RMG: мы прогнозируем замедление роста МРСК после увеличения холдингового дисконта на 10%.

МОСКВА, 2 февраля (BigpowerNews) – «Энергетический сектор был значительно лучше рынка на прошлой неделе. Региональные МРСК были лидерами в секторе, как мы и ожидали. Мы прогнозируем замедление роста МРСК после увеличения холдингового дисконта до 10%, но ралли может возобновиться в случае подорожания акций ОАО «МРСК Холдинг», — говорится в аналитическом обзоре сектора электроэнергетики компании Rye, Man & Gor Securities.

«Мы рекомендуем ориентироваться на коэффициенты EV/RAB и EV/EBITDA в совокупности для определения недооцененных сетевых компаний. Мультипликатор EV/RAB дает представление об оценке рынком потенциала роста тарифов (выручки) МРСК и ФСК, в то время как коэффициент EV/EBITDA показывает оценку рынком уровня контроля над расходами компаний», — сообщается в обзоре.

«Мы отмечаем, что разница показателей EV/RAB для «ФСК ЕЭС» и «МРСК Холдинга» достаточно велика: 0.65 против 0.35. Коэффициенты, безусловно, учитывают разрыв между 50%−ным ростом тарифа на передачу «ФСК» и 10−20%−ной индексацией тарифов «МРСК» в 2010 г. Тем не менее, мы полагаем, что этот разрыв слишком велик и ожидаем его уменьшения. Мы оцениваем целевой уровень мультипликатора для «МРСК Холдинга» на уровне 0.45−0.5», — дается оценка аналитиками RMG.