Газпромбанк: IPO «Евросибэнерго» — спекулятивно позитивный драйвер для котировок «Иркутскэнерго» и КрГЭС.

МОСКВА, 16 февраля (BigpowerNews) – «ОАО «Евросибэнерго» рассматривает возможность выхода на IPO уже в первой половине 2010 г. Мы рассматриваем это как спекулятивно позитивный драйвер для котировок «Иркутскэнерго» и Красноярской ГЭС, однако, полагаем, что инвесторы не оценят высоко эти активы, учитывая, что в конце прошлого года компании подписали с ОК «Русал» 11−летние контракты на поставку электроэнергии по ценам, привязанным к котировкам алюминия на LME, жестко ограничивающие рост цен», — сообщает в еженедельном обзоре электроэнергетики аналитик «Газпромбанка» Дмитрий Котляров.

«По нашим расчетам, минимальные цены в рамках контрактов существенно ниже средних тарифов на электроэнергию с учетом мощности, установленных для «Иркутскэнерго» и КрГЭС на 2010 г: 242 руб/МВт.ч (в том числе, 141 руб/МВт.ч для ГЭС и 521 руб/МВт.ч для ТЭЦ) и 182 руб/МВт.ч соответственно. Таким образом, по нашему мнению, возможности улучшения финансовых показателей «Иркутскэнерго» и Красноярской ГЭС в долгосрочном периоде очень ограничены, в то же время в случае неблагоприятной конъюнктуры на рынке алюминия их доходы могут существенно сократиться», — полагает Д. Котляров.