Уралсиб Капитал: генерирующие компании, входящие в «Евросибэнерго», выглядят недооцененными.

МОСКВА, 16 февраля (BigpowerNews) – «ОАО «Евросибэнерго» (входит En+) планирует в нынешнем году осуществить первичное размещение акций на Гонконгской бирже. Мы рассматриваем «Евросибэнерго» как поставщика дешевой электроэнергии для алюминиевых заводов «Русала», однако даже продавая электроэнергию по заниженным ценам, генерирующие компании, входящие в «Евросибэнерго», выглядят недооцененными», — сообщают в ежедневном обзоре «Уралсиб Капитала» аналитики Матвей Тайц и Александр Селезнев.

«Красноярская ГЭС инвестиционно более привлекательна. По коэффициенту EV/Установленная мощность «Иркутскэнерго» оценено на уровне 183 долларов/КВт, что предполагает 21%−ный дисконт к российским теплогенерирующим компаниям (220 долларов/КВт), и это несмотря на то, что почти 70% установленной мощности «Иркутскэнерго» представлено гидрогенерирующими активами. По тому же коэффициенту Красноярская ГЭС торгуется на уровне 110 долларов/КВт, то есть оценена на 72% дешевле ОАО «РусГидро» – основного российского оператора гидроэлектростанций. По прогнозу P/E на 2009 г «Иркутскэнерго» оценено в 15,6, что предполагает 23%−ный дисконт к российским теплогенерирующим компаниям, тогда как по EV/EBITDA 2009 г «Иркутскэнерго» торгуется наравне с российскими компаниями сектора. Красноярская ГЭС по прогнозам P/E и EV/EBITDA на 2009 г оценена на уровне 6,9 и 5,5, что означает соответственно 37%−ный и 17%−ный дисконт к оценке ОАО «РусГидро», — заключают аналитики «Уралсиб Капитала».