Ъ: Даже если из–за низкой цены оферты акционеры ТГК-11 откажутся продать бумаги, «Интер РАО» сможет взять ТГК под контроль.

МОСКВА, 3 марта (BigpowerNews) — Государственная энергокомпания «Интер РАО ЕЭС» через две недели должна выставить обязательное предложение на приобретение 67,31% акций ТГК–11. Как сообщили вчера в компании, оферта направлена в ФСФР, и если по истечении положенного по закону 15–дневного срока у регулятора не возникнет претензий, «Интер РАО» отправит предложение в ТГК–11. Цена приобретения акций пока не разглашается, но компания ориентировалась на средневзвешенную биржевую стоимость акций на ММВБ и РТС, рассказала вчера начальник департамента корпоративного управления «Интер РАО» Светлана Чучаева. Обязательное предложение последовало вслед за тем, как совет директоров «Интер РАО» 17 февраля одобрил приобретение 2,79% акций ТГК–11 (цена пакета и продавец не объявлены). Доля энергохолдинга в ТГК–11 теперь составляет 32,69%. Гарантию по оферте выдал Банк Москвы.

Однако и без исполнения оферты «Интер РАО» уже получило контроль в сибирской генкомпании, пишет сегодня «КоммерсантЪ». В декабре 2009 года ОАО «ТГК–11 Холдинг» передало «Интер РАО» в управление 16% акций ТГК–11, сообщил советник по стратегии и инвестициям председателя правления компании Ильнар Мирсияпов, слова которого приводит издание. Кроме того, компания хочет получить в управление 6,77% акций, которыми владеет «Нефть–Актив», по данным газеты, переговоры по пакету уже ведутся. В случае успеха у «Интер РАО» в собственности или под управлением будет находиться уже около 55,6% акций ТГК–11, отмечает " Ъ".

Вторым крупным акционером генкомпании является государственная ФСК ЕЭС, на балансе которой после ликвидации РАО ЕЭС находилось более 27% акций (пакет, который предполагалось продать «Группе E4»). Кроме того, 5,3% акций ТГК–11 принадлежит «Газпрому». В ФСК " Ъ" отметили, что оферта будет рассмотрена «в соответствии с корпоративными процедурами». В «Газпром энергохолдинге» заявили газете, что решение по участию или неучастию в оферте пока не сформировано.

Средневзвешенная биржевая цена акции ТГК–11 за последние шесть месяцев, ниже которой не может опуститься обязательное предложение, составляет сейчас примерно 1,7 коп, говорит Александр Селезнев из «Уралсиба». Но это на 25% ниже текущих биржевых котировок. По 1,6–1,7 коп. за акцию ТГК–11 торговалась в ноябре–декабре 2009 года, однако с начала года цена выросла. Если предположить, что цена предложения будет близка к средневзвешенной оценке, то даже если к оферте будут предъявлены все 67,31% акций ТГК–11, «Интер РАО» пришлось бы потратить на выкуп около 5,8 млрд. руб, пишет " Ъ".

Старший аналитик ИБ «Открытие» Павел Попиков не рекомендует акционерам принять оферту «Интер РАО», если она будет на уровне средневзвешенной цены, сообщает издание: «Мы видим потенциал роста бумаг ТГК–11, с продажей можно подождать». Однако ФСК может согласиться продать свой пакет акций и ниже рынка, считает господин Селезнев, слова которого приводятся в статье. Эти средства могут пойти на инвестпрограмму компании. Он также напоминает, что после окончания переходного периода (с 2011 года) сетевая компания по закону не сможет владеть долями в генерирующих активах, отмечает " Ъ".