Уралсиб Кэпитал: с точки зрения кредитных метрик финансовое положение»МРСК Центра» устойчиво.

МОСКВА, 4 марта (BigpowerNews) – «ОАО «МРСК Центра» опубликовала результаты 2009 г по РСБУ. Основными движущими силами роста операционных издержек стали увеличение объема платежей ОАО «ФСК ЕЭС» за передачу электроэнергии в связи с повышением среднего тарифа «ФСК» на 20% и увеличение расходов на закупку электроэнергии. Рассматривая показатели выручки, отметим, что они были ухудшены падением отпуска электроэнергии. Несмотря на 23%−ное повышение среднего тарифа, выручка компании возросла лишь на 13%, что связано с сокращением отпуска электроэнергии на 6,2%. С точки зрения кредитных метрик финансовое положение компании, по нашему мнению, вполне устойчиво: совокупный долг вырос лишь на 18,6% до 11,1 млрд руб (370 млн долларов), причем на долю долгосрочных заимствований приходится 96% долга; отношение Долг/EBITDA равно 1,45, а EBITDA/Процентные расходы – около 6,2», — сообщают в ежедневном обзоре аналитики «Уралсиб Кэпитал» Матвей Тайц и Александр Селезнев.

«С учетом незначительного роста рентабельности на консолидированном уровне мы считаем опубликованные показатели лишь умеренно благоприятными для котировок компании. Следует подчеркнуть, что в настоящий момент инвесторы придают основное значение переходу распределительных компаний на тарифную систему RAB и новостям, касающимся консолидации сектора. С точки зрения фундаментальных показателей мы считаем результаты позитивными, поскольку объявленный показатель EBITDA на 14% превышает наш прогноз. Мы сохраняем рекомендацию «покупать» акции компании с прогнозной ценой 0,054 доллара за акцию. Вместе с тем наш фаворит в секторе – ОАО «Холдинг МРСК», акции которого наиболее ликвидны и могут служить страховкой от рисков отдельных компаний сектора», — отмечается в обзоре «Уралсиб Кэпитал».