Альфа-Банк: Правительство, в качестве основного акционера ФСК, не станет голосовать за выплату дивидендов в 2010 г

МОСКВА, 26 марта (BigpowerNews) – «Мы приняли участие во встрече руководства ОАО «ФСК ЕЭС» с аналитиками. Мы считаем результаты встречи «нейтральными» для компании, поскольку вся предоставленная информация соответствует предварительно объявленным компанией операционным и финансовым прогнозам. Тем не менее, мы бы хотели представить основные выводы, сделанные нами по результатам этой встречи», — об этом сообщают в ежедневном обзоре аналитики «Альфа-Банка» Александр Корнилов, Элина Кулиева и Федор Корначев

«ФСК ожидает роста трехлетней инвестиционной программы на 2−3%. Министерство энергетики и Системный оператор ведут дискуссию в отношении программы капитальных затрат ФСК на 2010−2012 гг, и руководство ожидает, что вскоре будет принято окончательное решение. Следует заметить, что у «ФСК» нет проблем с финансированием капитальных затрат, поскольку благодаря недавно введенным RAB-тарифам компания может легко привлечь значительные объемы долга. В 2010 г компания проведет дополнительное размещение акций в пользу Российской Федерации. Цель данного размещения − предоставить «ФСК» бюджетные средства в соответствии с федеральными целевыми программами. Поскольку «ФСК» в настоящий момент торгуется ниже своей справедливой стоимости, а стоимость выпущенных акций не может быть ниже номинала, правительству придется покупать акции с премией к текущей рыночной цене. Мы предполагаем, что в этой ситуации правительство, в качестве основного акционера, не станет голосовать за выплату дивидендов в 2010 г», — считают эксперты «Альфа-Банка».

«Решение относительно акций генерирующих компаний, принадлежащих «ФСК», должно быть принято правительством. Существует указ Президента РФ, предусматривающий, что «ФСК» обменяет свои доли в ОГК и ТГК на акции ОАО «Интер РАО ЕЭС». После этого государство собирается выкупить акции «Интер РАО» у «ФСК», чтобы предоставить компании средства, необходимые для исполнения обязательств по инвестиционной программе. Эта схема в настоящий момент обсуждается, но еще не утверждена окончательно. Мы считаем, что в случае ее принятия и определения справедливых пропорций обмена на основе текущих рыночных цен, она может стать удобным способом для «ФСК» избавиться от акций генерирующих компаний», —  говорится в заключение в обзоре «Альфа-Банка».