Банк Москвы: мы сомневаемся в скорой реализации замены НДПИ налогом на дополнительные доходы.

МОСКВА, 9 апреля (BigpowerNews) – «Министерство энергетики РФ предлагает с 2012−2013 гг перевести нефтяную отрасль на уплату налога с финансовых результатов, что должно привести к изменению подходов к экспортной пошлине и НДПИ. Об этом накануне сообщил глава Минэнерго Сергей Шматко. Мы уже отмечали, что при действующей системе налогообложения увеличение нефтяных цен на 1 доллар за баррель приносит российским нефтяным компаниям в сегменте «Разведка и добыча» маржинальный доход, не превышающий 0,13 доллара. Остальная часть изымается государством в виде налогов (прежде всего экспортной пошлины, доля которой в общей налоговой нагрузке составляет примерно 60 %, и НДПИ – доля около 25 %). Как
следствие, дискуссии относительно возможного изменения налогового режима в нефтедобывающем сегменте являются крайне актуальными для российских ВИНКов. Однако мы сомневаемся в скорой реализации идеи замены НДПИ и экспортной пошлины налогом на дополнительные доходы (подобные инициативы обсуждается уже более 10 лет) по причинам экономического и административного характера», — такое мнение высказывают аналитики «Банка Москвы» ДенисБорисов и Сергей Вахрамеев в рамках ежедневного обзора.

«Во-первых, введение НДД может снизить необходимость совершенствования системы управления затратами, и те компании, уровень удельных издержек которых является достаточно низким, потеряют стимулы для сохранения эффективного контроля над себестоимостью. Так, если изъятие НДД будет проводиться исходя из разницы между доходами и расходами, то ОАО «Роснефть», уровень удельных издержек на добычу которой не превышает 2,5 доллара за баррель (самый низкий показатель среди российских ВИНКов), станет платить больше налогов, чем ОАО «Газпром нефть», затраты на баррель добычи которой находятся на уровне около 6 долларов за баррель. Во-вторых, снижение экспортной пошлины способно привести к увеличению цены экспортного паритета и, соответственно, росту нефтяных цен на внутреннем рынке. А это, в свою очередь, может вызвать либо дальнейшее повышение цен на нефтепродукты внутри РФ, либо снижение
маржи переработки. При этом компаниям будет выгодно экспортировать нефть, а  основными «пострадавшими» могут стать компании с высоким соотношением «добыча/переработка» (ОАО «Газпром нефть», ОАО «Лукойл»). В-третьих, применение НДД практически никак не решит проблему справедливого налогообложения действующих месторождений: уровень расходов на добычу зависит не только от уровня сложности горно-геологических условий разработки лицензионных участков, но и от эффективности производственного менеджмента. Как следствие, мы полагаем, что проблема объективной оценки условий добычи может быть решена не введением НДД, а дальнейшей дифференциацией НДПИ (в частности, следует учитывать не только уровень выработанности месторождений, но и ряд других параметров, например обводненность)», — аргументируют свою оценку эксперты «Банка Москвы».

«Мы полагаем, что возможные налоговые новации в нефтяной отрасли могут послужить локомотивом для масштабной переоценки инвесторами по бумагам сектора. В настоящее время возможность нефтяных компаний по управлению собственной капитализацией являются весьма ограниченными вследствие высоких налоговых изъятий: по нашим оценкам, контролируемая доля затрат нефтяников себестоимости (включая налоги и транспорт) не превышает 10−15%», — заключают аналитики «Банка Москвы» в своем обзоре.