Банк Москвы: мы более осторожно, нежели «Газпром», оцениваем объем возможных продаж газа в этом году.

МОСКВА, 12 апреля (BigpowerNews) – «ОАО «Газпром» не ожидает, что добыча сланцевого газа окажет серьезное влияние на европейские рынки. В 2010 г «Газпром» отыграет как минимум две трети падения доходов за 2009 г, и это «пессимистичная оценка» (ожидаемый уровень продаж концерна увеличится в 2010 г примерно на 8 % до 525 млрд кубометров). Пока последние данные по динамике добычи (и, соответственно, экспорта) «Газпрома» подтверждают правоту менеджмента концерна: мы видим существенное восстановление производства, даже несмотря на сохраняющийся двукратный спрэд между спотовым и оптовым рынком. При этом мы пока более осторожно, нежели «Газпром», оцениваем объем возможных продаж в этом году (порядка 520 млрд кубометров), хотя вполне допускаем, что уровень в 525 млрд кубометров при ряде условий будет достигнут», — такое мнение высказывает в обзоре аналитик «Банка Москвы» Денис Борисов.

«Ситуация с добычей сланцевого газа далеко не так однозначна, как ее в последнее время преподносят некоторые эксперты: наиболее рентабельные американские проекты (Barnett, Haynesville и другие, т. е. те, которые окупаются при нынешних спотовых ценах) уже введены в разработку, при этом «точка безубыточности» для значительного количества новых аналогичных проектов находится на уровне 6−8 долларов за MMBTu (210−280 долларов за 1 тыс кубометров) Соответственно, экономически вновь вводимые проекты по производству сланцевого газа будут конкурировать не только друг с другом, но и с LNG- поставками, окупаемость которых происходит при более низких ценах (порядка 5−6 долларов за MMBTu). В итоге мы полагаем, что дальнейшее перенаправление импортного LNG-газа из США в ЕС в полном объеме является маловероятным, и, следовательно, диспропорции между спросом и предложением на европейском рынке будут постепенно нивелироваться», — считает аналитик Д. Борисов.

«Мы полагаем, что в ближайшее время подтверждение слабого влияния низких спотовых газовых цен в ЕС на фундаментальную привлекательность «Газпрома» может стать основной из инвестиционных идей по бумагам «Газпрома» (в последние несколько месяцев котировки концерна практически повторяют соответствующие изменения газовых цен в Zeebrugge)», — отмечается в обзоре «Банка Москвы».