МОСКВА, 19 апреля (BigpowerNews) — Служба рейтингов корпоративного
управления Standard & Poor’s 16 апреля 2010 г сообщила о понижении рейтинга
«Анализ и оценка эффективности корпоративного управления, подотчетности и
менеджмента» (GAMMA) ОАО «МРСК Сибири» с уровня GAMMA-5 до GAMMA-4+. Об этом
говорится в пресс-релизе рейтингового агентства.
«Понижение рейтинга обусловлено главным образом ослаблением влияния
миноритарных акционеров на процесс принятия решений в «МРСК Сибири» и снижением
их возможностей балансировать влияние материнской компании, — отметила аналитик
службы рейтингов корпоративного управления Екатерина Марушкевич. — Большинство
решений совета директоров, в том числе в отношении некоторых сделок с
заинтересованностью, стратегических решений принимается по усмотрению
контролирующего акционера.
Частота очных заседаний комитета по стратегии, развитию, инвестициям и
реформированию совета директоров снизилась в 2009 г. Вместе с тем этот комитет
является главной площадкой в «МРСК Сибири», где основные акционеры могут
обмениваться мнениями и обсуждать стратегические решения. Практика обсуждений
стратегических решений непосредственно советом директоров только начинает
формироваться — первое заседание совета в очной форме было проведено в декабре
2009 г».
«Рейтинг GAMMA компании «МРСК Сибири» — результат оценки по четырем компонентам
анализа — с градациями оценки от 1 до 10: влияние акционеров — 4+;
права акционеров — 6; прозрачность, аудит и управление рисками —
4+;
эффективность совета директоров, стратегический процесс, система
мотивации — 4+.
Аналитики Standard & Poor’s отмечают ряд недостатков в системе
корпоративного управления «МРСК Сибири». Система сдержек и противовесов на
уровне совета директоров «МРСК Сибири» оценивается ими как слабая. Хотя
присутствие четырех представителей миноритарных акционеров в совете директоров,
состоящем из 11 человек, в некоторой степени балансирует влияние
контролирующего акционера, большинство решений совета директоров принимается по
усмотрению представителей «Холдинга МРСК», отмечают в S&P.
Эффективность работы совета директоров не проверена временем, говорят
аналитики. Совет начал проводить очные заседания только в декабре 2009 г. Кроме
того, только один из пяти комитетов при совете директоров активен, остальные
четыре комитета не проводили очные заседания после годового собрания акционеров
2009 г.
«В настоящее время рассматривается возможность объединения «Холдинга МРСК» со
всеми или некоторыми производственными дочерними компаниями. Этот сценарий
может создавать риски для инвесторов с точки зрения справедливости процедур
согласования, коэффициентов обмена акций и эффективности структуры управления,
которая возникнет результате объединения», – говорится в сообщении Standard
& Poor’s.
Также подчеркивается то обстоятельство, что «комитет по аудиту не является
независимым и осуществляет ограниченный контроль над работой департамента
внутреннего контроля и аудита». По мнению S&P, в МРСК отсутствует
систематизированный подход к риск-менеджменту. «Совет директоров осуществляет
надзор над рисками некоторых операций и сделок, но не проводит мониторинг
общего портфеля рисков компании, не устанавливает приоритеты в управлении
рисками, не определяет уровни толерантности к риску», – отмечают в рейтинговом
агентстве.
При этом Standard & Poor’s выделяет ряд сильных сторон практики
корпоративного управления «МРСК Сибири». «Основной собственник стимулирует
капиталовложения, направленные на повышение надежности
электрораспределительного оборудования. Учитывая длительный период
недоинвестирования в предыдущие годы, эта цель соответствует интересам
миноритарных акционеров. Кроме того, ожидается, что переход к новой методике
установления тарифов (методика регулируемой базы капитала) обеспечит стабильный
и предсказуемый денежный поток и, таким образом, достаточное финансирование
инвестиционных проектов. В целом процедуры подготовки и проведения собраний
акционеров оцениваются S&P, как эффективные, а миноритарные акционеры
наделены широким объемом прав голоса в соответствии с российским
законодательством.
Практика раскрытия информации «МРСК Сибири» оценивается рейтинговым
агентством, как умеренная и улучшается. Компания раскрывает информацию о
собственниках более чем 89,5% своих акций. Кроме того, в 2010 г «МРСК Сибири»
опубликовала финансовую отчетность в соответствии с МСФО и расширила объем
информации, публикуемой на веб-сайте компании на русском и английском языках.
«Холдинг МРСК» поддерживает свои дочерние компании в переговорах с
регулирующими органами, партнерами и поставщиками. Тот факт, что он
представляет консолидированную позицию межрегиональных распределительных
компаний, усиливает его переговорные позиции, заключают эксперты
S&P.