Альфа-Банк: Совет рынка выпустил предварительные данные по ценам мощностей – оценка «очень позитивно».

МОСКВА. 23 апреля (BigpowerNews) – «Совет рынка выпустил предварительные данные по ценам мощностей новых объектов, подлежащих вводу в эксплуатацию по договорам о предоставлении мощности (ДПМ). Расчет цен осуществлялся на базе недавно утвержденных параметров ценообразования для мощностей и правил долгосрочного рынка мощности. В целом, мы расцениваем эти новости как очень позитивные для генерирующих компаний, включая ОГК и ТГК, т.к. предложенные цены в значительной степени превышают заложенные нами в модель допущения», — об этом в ежедневном обзоре сообщают аналитики «Альфа-Банка» Александр Корнилов, Элина Кулиева и Федор Корначев.

«Согласно этим данным, это будет выгодно для большинства компаний, поскольку цены превышают ранее заявленный прогноз. Хотелось бы отметить, что благодаря разработанной недавно четкой методологии определения экономически оправданных цен цены на мощности выглядят более адекватно, особенно по сравнению с результатами прошлогодних торгов по краткосрочным мощностям. Предложенные цены на мощность, генерируемую газовыми электростанциями, на 24−30% выше средней цены на мощность, заложенной нами в модели оценки ОГК и ТГК, в то время как применительно к работающим на угле электростанциям предложенные цены значительно превышают наши допущения — в 2,2−2,6 раза», — отмечают эксперты «Альфа-Банка».

«По нашему мнению, предложенные уровни цен экономически оправданы из расчета 14%−ой доходности капиталовложений в новые генерирующие мощности (ранее Совет рынка при расчете экономически оправданной цены исходил из доходности лишь в 6%). Более того, такие уровни компенсируют риск того, что огромные обязательные инвестиции генерирующих компаний могут отрицательно сказаться на стоимости
компании для миноритариев, так как чистая приведенная стоимость могла бы приобрести отрицательное значение. Такой риск для ОГК и ТГК рассматривался нами как значительный; он также является основным источником беспокойства рынка в отношении акций российских генерирующих компаний. Таким образом, мы полагаем, что эти новости послужат основанием для роста цен акций генерирующих компаний», — заключается в аналитическом обзоре.