Финам: мы неоднозначно оцениваем опубликованные финансовые результаты «ОГК-6» за 2009 г.

МОСКВА, 29 апреля (BigpowerNews) — 28 апреля была опубликована финансовая отчетность ОАО «ОГК-6» за 2009 г по МСФО. В 2009 г выработка электроэнергии «ОГК-6» упала на 25%, однако, несмотря на это, выручка компании снизилась всего на 1% относительно 2008 г. Рост выручки связан с существенным увеличением тарифа на электроэнергию и ростом трейдинговых операций на рынке электроэнергии. Операционные издержки «ОГК-6» сократились на 13,9%, причем, темп их снижения оказался значимо выше темпа сокращения выручки. Ключевое влияние на сокращение операционных затрат оказало уменьшение расходов на топливо, что, в большей степени, связано с падением выработки электроэнергии и, соответственно, снижением загрузки мощностей с низкой эффективностью. Существенное уменьшение амортизационных отчислений вызвано проведенной переоценкой основных средств. В результате превышения темпов снижения затрат над темпами снижения выручки рентабельность бизнеса «ОГК-6» вышла в положительный диапазон, практически достигнув среднеотраслевых значений. Мы неоднозначно оцениваем опубликованные финансовые результаты «ОГК-6» за 2009 г, так как, с одной стороны, компания продемонстрировала рост финансовой эффективности, а с другой, улучшение финансовых показателей в большей степени связано с независящими от менеджмента компании факторами, такими как падение выработки и существенный рост тарифов», — об этом в комментариях к рынку сообщает аналитик ИК «Финам» Денис Круглов.

«На наш взгляд, наиболее показательными станут результаты 1 квартала 2010 г, в котором существенно выросла загрузка мощностей компании и увеличилась доля либерализованного рынка электроэнергии. В связи с этим мы ожидаем нейтральной реакции рынка на опубликованную отчетность», — отмечает Д. Круглов из «Финама».