Открытие: новость о возможной сделке по обмену активами между «Газпромом» и «Интер РАО» оценивается нами как нейтральная.

МОСКВА, 7 мая (BigpowerNews) – «ОАО «Газпром» рассматривает возможность отказа от сделки по обмену непрофильными энергоактивами с ОАО «Интер РАО ЕЭС». В число этих активов входят следующие миноритарные доли в энергокомпаниях: 8,5% акций «Интер РАО», 3,9% акций ОАО «ФСК ЕЭС», 10,5% акций ОАО «РАО ЭС Востока», 10,5% акций ОАО «Холдинг МРСК», 5,3% акций ОАО «ТГК-11», 4,4% акций ОАО «Кузбассэнерго», 4,9% акций ОАО «ТГК-13», 5% акций ОАО «ТГК-5», 5,3% акций «ОГК-5» и 51%−ный пакет акций ОАО «Калининградская ТЭЦ-2». Основная причина отказа заключается в затягивании со стороны «Интер РАО» процесса завершения сделки, так как, вероятнее всего, «Интер РАО» будет не в состоянии осуществить обмен активами ранее первого квартала 2011 г, тогда как «Газпром» готов завершить сделку уже в этом году.
Текущая рыночная стоимость данных непрофильных энергоактивов «Газпрома» оценивается в 2−2,2 млрд долларов. «Газпром» планировал осуществить этот обмен одновременно с процессом обмена активами между «Интер РАО» и государством. Стоимость государственных энергоактивов оценивается примерно в 6 млрд долларов. Для того чтобы осуществить этот обмен активами, «Интер РАО» необходимо разместить дополнительные акции, что по техническим причинам будет возможно сделать не ранее конца 2010 г, поскольку сейчас компания готовит размещение другой допэмиссии, которое по планам продлится до октября текущего года. По нашему мнению, данная новость нейтральна для будущей динамики стоимости акций «Интер РАО ЕЭС», поскольку не было представлено никакой новой информации о возможном методе оценки активов, который будет применяться в процессе обмена активами. Мы сохраняем рекомендацию «держать» по бумагам «Интер РАО ЕЭС», —  такое мнение в ежедневном обзоре высказывают аналитики ИБ «Открытие» Павел Попиков и Вадим Паламарчук.