Уралсиб Кэпитал: отчетность «МРСК Центра и  Приволжья» — опубликованные показатели достаточно высокие.

МОСКВА, 12 мая (BigpowerNews) – «ОАО «МРСК Центра и Приволжья» опубликовала умеренно позитивные результаты за 2009 г по МСФО, которые превзошли ожидания в части EBITDA на 19% благодаря более эффективному, чем прогнозировалось, контролю над постоянными затратами, а также более высокой, чем ожидалось, выручке от распределения электроэнергии, услуг по подключению к сети и прочим поступлениям. Согласно опубликованному отчету выручка и операционные издержки компании выросли на 24% и 25% (здесь и далее динамика дана относительно 2008 г) до 47,4 млрд руб (1,5 млрд долларов) и 45,4 млрд руб (1,4 млрд долларов) соответственно. Несмотря на снижение объемов передачи электроэнергии на 8,2%, EBITDA осталась практически на уровне предыдущего года, составив 5,9 млрд руб (188 млн долларов), что означает снижение рентабельности по EBITDA на 2,6 п.п. до 12,5%. Чистая прибыль снизилась на 59% до 0,8 млрд руб (24 млн долларов) из-за роста финансовых расходов и амортизационных отчислений. Чистая рентабельность упала на 3,3 п.п. до 1,6%. Что касается балансовых показателей «МРСК Центра и Приволжья», стоит отметить увеличение совокупного долга на 19% до 12,7 млрд руб (425 млн долларов) в целях финансирования инвестиционной программы. При этом 42% долга составляет краткосрочная задолженность. С учетом опубликованных показателей коэффициент Долг/EBITDA составил 2,2 – вполне комфортный, на наш взгляд, уровень для компании. Мы считаем опубликованные показатели достаточно высокими», — об этом в ежедневном обзоре сообщают аналитики компании «Уралсиб Кэпитал» Матвей Тайц и Александр Селезнев.

«Несмотря на значительное снижение потребления и отпуска электроэнергии в прошлом году, компании удалось удержать EBITDA на прежнем уровне. Однако эти результаты, скорее всего, окажут лишь незначительное позитивное влияние на котировки, так как внимание инвесторов сосредоточено в первую очередь на введении системы тарифообразования на основе RAB, динамике тарифов на распределение и внедрении программ по сокращению издержек. Отчетность «МРСК Центра и Приволжья» подтверждают нашу позитивную оценку фундаментальных перспектив компании, и мы сохраняем рекомендацию «покупать». Прогнозная цена – 0,0127 доллара за акцию», — отмечают эксперты «Уралсиб Кэпитал».