МОСКВА, 17 июня(BigpowerNews) – «ОАО «АФК «Система», контролирующая ОАО
«Башкирэнерго», вчера представила стратегию развития своего
электроэнергетического бизнеса. Корпорация рассчитывает увеличить долю в
генерации РФ к 2013 году с 2% до приблизительно 5% и стать одним из крупнейших
генератором в России. Мы оцениваем планы АФК «Система» по развитию
электроэнергетического бизнеса как весьма амбициозные, требующие от корпорации
значительных первоначальных инвестиций», — такое мнение высказывают в
ежедневном обзоре аналитики «Газпромбанка» Андрей Богданов и Анна
Курбатова.
«Материалы «Системы» предполагают, что объем выработки «Башкирэнерго» до
конца 2013 г возрастет с приблизительно 20 млрд кВтч до более 40 млрд кВтч. Это
предполагается достичь за счет сделок по слиянию и поглощению, а также за счет
строительства новых энергомощностей. При этом доля башкирского бизнеса в общем
электроэнергетическом бизнесе «Системы» снизится со 100% до около 50%. Прогноз
органического роста спроса, учтенный в стратегии, составляет 1,5–2% в год.
Кроме того, АФК «Система» готовит сделки по слиянию и поглощению для
наращивания мощности, непосредственно ведутся переговоры по нескольким
компаниям, детали которых не раскрываются. Под покупки «Башкирэнерго» готова
привлекать кредиты, кредитное плечо компании составляет до 20 млрд руб. АФК
«Система» также рассматривает сделки по обмену электроэнергетическими активами.
В целом приоритеты по покупке и обмену активов будут более четко определены
ближе к концу 1 квартала 2011 г. Планируется довести долю продаж электроэнергии
на оптовом рынке с текущих 50% до 100%, в настоящее время половина
электроэнергии «Башкирэнерго» реализуется по тарифному графику потребителям. По
заявлению представителя АФК «Система», за счет обозначенных мер в течение
ближайших 5 лет корпорация ожидает добиться повышения капитализации
«Башкирэнерго» с текущего уровня около 1,5 млрд долларов на «десятки
процентов», — говорится в обзоре.
«По нашей оценке, для удвоения выработки электроэнергии с текущего уровня 20
млрд кВтч до 40 млрд кВтч только за счет приобретения существующих активов
(станций/генкомпаний), исходя из текущей средней рыночной оценки ТГК и ОГК,
«Башкирэнерго» понадобится порядка 1 млрд долларов. Тем не менее, мы видим
значительный потенциал увеличения стоимости «Башкирэнерго» в портфеле активов
АФК «Система» в среднесрочной перспективе, особенно учитывая низкую стоимость
приобретения этого актива (контроль над компанией «Башкирэнерго» был получен в
рамках приобретения активов БашТЭК в марте 2009 г на минимуме рыночных цен)», —
заключают эксперты «Газпромбанка».