Алемар: возможен краткосрочный негатив на рынке акций электросетевых компаний.

МОСКВА, 24 июня (BigpowerNews) – «Вчера на годовом собрании акционеров ОАО «Холдинг МРСК» глава компании Николай Швец подтвердил наше предположение о том, что сокращение роста тарифов на электроэнергию, заложенное в новом проекте социально-экономического развития РФ, негативно скажется на тарифах электросетевых компаний. По словам гендиректора холдинга, ожидается, что темпы роста региональных тарифов, рассчитанных по системе RAB, будут «более сдержанными». Кроме того, ряд регионов намерен вообще перенести сроки перехода на RAB, для чего потребуется вносить изменения в постановление правительства. Данные новости вносят краткосрочный негатив на рынке акций электросетевых компаний, между тем, даже с учетом смещения сроков перехода на полноценный RAB, большинство компаний холдинга, по нашему мнению, сохраняют существенный потенциал роста», – об этом в ежедневном обзоре сообщает аналитик компании «Алемар» Виталий Домнич.

«По словам Николая Швеца, ранее рост RAB-тарифа для подконтрольных холдингу компаний составлял 15−40% в зависимости от региона. В случае утверждения прогноза социально-экономического развития решение по росту тарифа для компаний, переходящих на RAB с 1 июля 2010 г и с 1 января 2011 г, будет приниматься «более сдержанно». По мнению главы холдинга, снижение темпов роста тарифа ожидается в 2011 и в 2012 гг, что окажет влияние на инвестиционные программы МРСК. Николай Швец также заявил, что в настоящее время ряд регионов выступает за перенос сроков перехода на RAB подконтрольных холдингу сетевых компаний с 1 июля 2010 г на 1 января 2011 г. Не исключено, что эти регионы могут обратиться в правительство с просьбой внести изменения в постановление, регламентирующее сроки перехода на RAB. Еще одной немаловажной темой, которая обсуждалась на вчерашнем собрании акционеров, стала дивидендная политика компании. «МРСК Холдинга» утвердил дивидендную политику, согласно которой в будущем на дивиденды будет направляться лишь 5% чистой прибыли по РСБУ (до сих пор компания дивидендов не выплачивала). Доля прибыли, отчисляемой на дивиденды, является довольно низкой даже для российских компаний. Согласно нашим расчетам, с учетом смещения сроков перехода на RAB большинство МРСК все равно сохраняют достаточный потенциал роста стоимости акций. Нашими фаворитами являются
акции ОАО «МРСК Волги», ОАО «МРСК Юга», ОАО «Ленэнерго» и ОАО «МРСК Северного Кавказа», которые, по нашему мнению, недооценены на 80−100%. Потенциал роста стоимости акций «Холдинга МРСК» превышает 65%», — заключает эксперт «Алемар».