Уралсиб Кэпитал: вокруг увеличения НДПИ предстоят ожесточенные споры.

МОСКВА. 2 июля (BigpowerNews) – «Налог на добычу газа может быть повышен. Министр экономики Эльвира Набиуллина заявила, что она поддерживает повышение НДПИ на газ с 2011 г, но на меньшую величину, чем предлагается Минфином. Финансовое ведомство хотело бы поднять налог с текущего уровня 147 руб/тыс кубометров до 294 руб/тыс кубометров в 2011 г, а также увеличить экспортную пошлину на газ, чтобы частично покрыть бюджетный дефицит, который к концу 2010 г – началу 2011 г оценивается в 2,4 трлн руб (76,7 млрд долларов). Предстоят ожесточенные споры», — такое мнение высказывают в ежедневном обзоре аналитики компании «Уралсиб Кэпитал» Виктор Мишняков, Юлия Новиченкова и Ирина Булкина.

«Минфин пытался повысить НДПИ несколько раз, но ОАО «Газпром» каждый раз удавалось отстаивать свои позиции. В 2009 г министерство предложило повысить налог до 162 руб/тыс кубометров, а также поднять экспортную пошлину с 30% до 35%. Однако в прошлом году правительство решило не повышать НДПИ и экспортную пошлину для «Газпрома» ввиду снижения спроса на газ во время кризиса. По нашему мнению, «Газпром» будет активно противодействовать повышению налогов, ссылаясь на стратегическую важность для государства своих добывающих (особенно разработки Бованенковского месторождения) и газотраспортных проектов (Северный поток). Низкие налоги нивелируются существенными капвложениями «Газпрома», что немаловажно с фискальной точки зрения. Повышение налога может привести к соразмерному сокращению инвестиций и социальных программ, осуществляемых компанией. Наиболее вероятный исход – компромиссное решение. По мнению «Газпрома», которое мы разделяем, будет повышена только НДПИ, но не экспортная пошлина. Мы думаем, что в 2011 г НДПИ не удвоится, как настаивает Минфин, а повысится на 6–8%, на уровне инфляции», — считают эксперты «Уралсиб Кэпитал».

«Удвоение НДПИ, предлагаемое Минфином, с нашей точки зрения, является пессимистическим сценарием, претворение которого в жизнь приведет к снижению EBIT Газпрома за 2011 г на 6%, а «Новатэка» – на 7%. При этом прогнозная цена акций этих компаний снизится соответственно на 10% и 9% по отношению к нашему текущему прогнозу. Минфин предлагает дальнейшее повышение НДПИ на 15% до 338 руб/тыс кубометров в 2012 г и до 389 руб/тыс кубометров – в 2013 г в соответствии с запланированными темпами повышения регулируемых тарифов. Мы будем следить за развитием событий, а тем временем подтверждаем рекомендацию «покупать» акции «Газпрома» и «Новатэка» с прогнозной ценой соответственно 8,3 доллара за акцию и 7,6 доллара за акцию», — заключается в обзоре.