МОСКВА, 7 июля (BigpowerNews) – «Enel провела вчера в Москве День инвестора,
в ходе которого представила стратегию развития своего бизнеса в России и
рассказала международным инвесторам о широких возможностях, которые открывает
для Enel российский энергетический сектор. Основным активом Enel в России
является ОАО «ОГК-5» – наиболее недооцененная, согласно нашим расчетам,
отечественная генерирующая компания. Заявления, прозвучавшие в ходе Дня
инвестора, мы считаем позитивными для всех российских генерирующих компаний,
поскольку эти заявления подтверждают их отличные перспективы», — об этом в
ежедневном обзоре сообщают аналитики компании «Уралсиб Кэпитал» Матвей Тайц и
Александр Селезнев.
«По прогнозам Enel, благодаря хорошим фундаментальным показателям и улучшению
рыночной конъюнктуры EBITDA «ОГК-5» будет расти в 2011–2014 гг в среднем на 32%
в год. Прогноз «ОГК-5» по EBITDA на 2011 г выше консенсусного, но, на наш
взгляд, все же достаточно консервативен. На презентации в рамках Дня инвестора
представители «ОГК-5» объявили прогноз EBITDA на 2011 г – 471 млн евро (612,3
млн долларов). Объявленная цифра на 2% выше консенсус-прогноза, составленного
Bloomberg, но на 15% ниже нашей оценки. Генеральный директор Enel Фулвио Конти
отметил, что прогноз «ОГК-5» по EBITDA на 2011 г является консервативным, это
подтверждает наше мнение, и мы сохраняем нашу оптимистическую оценку
финансовых показателей компании в 2011 г. Рыночная оценка «ОГК-5» выглядит
достаточно привлекательно даже в рамках консервативного прогноза EBITDA
на 2011 г: акции компании торгуются с прогнозом EV/EBITDA на 2011 г, равным
5,1, то есть с 30%−ным дисконтом к сопоставимым компаниям развивающихся рынков.
Мы подтверждаем рекомендацию «покупать» акции «ОГК-5», потенциал
роста котировок до нашей прогнозной цены, рассчитанной методом анализа ДДП и
составляющей 0,12 доллара за акцию, – 61%», — заключают эксперты «Уралсиб
Кэпитал».