Уралсиб Кэпитал: результаты «ОГК-4» совпадают с нашим прогнозом динамики показателей по итогам года.

МОСКВА, 12 августа (BigpowerNews) – «Вчера немецкий энергетический гигант E.On в отчетности за 1 полугодие 2010 г раскрыл ряд финансовых результатов своего российского бизнеса, представленного главным образом ОАО «ОГК-4». По итогам отчетного периода выручка «ОГК-4» возросла на 26,2% (здесь и далее динамика результатов представлена в сравнении с показателями годичной давности) до 25 млрд руб (832 млн долларов), что было достигнуто главным образом за счет роста производства электроэнергии на 6% до 26 млрд кВтч. EBITDA повысилась на 78,5% до 6,8 млрд руб (227,5 млн долларов), что предполагает повышение рентабельности по EBITDA на 8 п.п. до 27,3%. Рассматривая результаты с фундаментальной точки зрения, мы считаем, что они совпадают с нашим прогнозом динамики показателей по итогам года, из чего следует рекомендация «покупать» акции «ОГК-4» с прогнозной ценой 0,11 доллара за акцию», — об этом в ежедневном обзоре сообщают аналитики «Уралсиб Кэпитал» Матвей Тайц и Александр Селезнев.

«Назовем основные факторы, способствовавшие росту прибыли компании: во-первых, продолжающаяся либерализация рынка электроэнергии – в 1 полугодии компания могла продавать по свободным ценам до 60% произведенной электроэнергии против 30% в 1 полугодии 2009 г. Кроме того, средние спот-цены на электроэнергию в европейской части России выросли на 36%. «ОГК-4» смогла существенно выиграть от этого благодаря Сургутской ГРЭС-2, одной из наиболее эффективных российских электростанций, установленная мощность которой составляет 4,8 ГВт – 56% совокупной установленной мощности компании. Во-вторых, мы думаем, что на прибыли компании положительно
сказались меры по сокращению издержек», — считают эксперты «Уралсиб Кэпитал».

«Мы считаем показатели роста EBITDA и рентабельности по EBITDA весьма высокими и благоприятными для котировок компании. Результаты подтвердили статус «ОГК-4» как одной из наиболее эффективных и рентабельных теплогенерирующих компаний, которая получит существенную выгоду от продолжающейся либерализации рынка электроэнергии», — заключается в обзоре.