Открытие: наши прогнозы по «ТГК-6» совпали с фактическими данными за 2009 г по МСФО.

МОСКВА, 20 августа (BigpowerNews) – «Накануне в своем меморандуме о размещении облигационного выпуска ОАО «ТГК-6» обнародовало результаты деятельности за 2009 г, рассчитанные по МСФО. В целом, наши прогнозы практически совпали с фактическими данными. Мы оцениваем эту новость как нейтральную и подтверждаем нашу рекомендацию «покупать» по бумагам «ТГК-6», —  об этом в ежедневном обзоре сообщают аналитики ИБ «Открытие» Павел Попиков и Вадим Паламарчук.

«Компания представила свои финансовые показатели в тексте меморандума, подготовленного для размещения облигационного займа. Компания впервые представила свои консолидированные данные, рассчитанные по МСФО, тогда как наша DCF-модель основана на финансовых показателях компании, рассчитанных по РСБУ. В 2009 г выручка «ТГК-6» увеличилась на 8% и достигла 22,3 млрд руб на фоне повышения тарифов и продолжающейся либерализации электроэнергетического рынка, в целом совпав с нашими про­гнозами. Показатель EBITDA подскочил вверх на 83% г-к-г и составил 2,7 млрд руб, что на 6% ниже нашего прогноза. Наконец, чистая прибыль компании почти утроилась и составила 2 млрд руб, превысив наш прогноз на 12%. Показатели EBITDA и чистой прибыли выросли, главным образом, за счет блаоприятного ценообразования на топливо, так как в 2009 г тарифы на природный газ повышались в ежеквартальном режиме», —  отмечается в обзоре.

«Мы рассматриваем «ТГК-6» как недорогую инвестиционную возможность участия в процессе консоли­дации ЗАО «КЭС-Холдинг», осуществляемом на основе активов «ТГК-9». Мы рассматриваем предстоящую консолидацию «КЭС-холдинга» и переход на единую акцию как среднесрочный катализатор роста стоимости «ТГК-6», — говорят в заключение эксперты «Открытия».