Газпромбанк: результаты «ТГК-1» по МСФО за 1 полугодие 2010 г выглядят весьма неплохо.

МОСКВА, 2 сентября (BigpowerNews) – «Подконтрольная ОАО «Газпром» генерирующая компания ОАО «ТГК-1» вчера презентовала свои консолидированные финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2010 г. Выручка «ТГК-1» увеличилась на 28% до 27,2 млрд руб, в т.ч. 13,2 млрд руб от продажи тепла (+24,3% г/г), 9,5 млрд руб – электроэнергии (+38,4% г/г) и 4,2 млрд руб – мощности (+29,9%). Показатель EBITDA составил 5,6 млрд руб (+17,5%), чистая прибыль увеличилась на 13,6%, превысив 2,8 млрд руб. Финансовые результаты «ТГК-1» по МСФО за 1 полугодие 2010 г, на наш взгляд, выглядят весьма неплохо», — такое заключение делает аналитик «Газпромбанка» Дмитрий Котляров в ежедневном обзоре.

«Благодаря либерализации рынка электроэнергии и сильным операционным результатам за 1 полугодие компания продемонстрировала уверенный рост выручки, EBITDA и чистой прибыли. Хотя рентабельность при этом несколько снизилась по сравнению с 1 полугодием 2009 г. Это связано с эффектом высокой базы: в прошлом году тарифы на лимитный газ повышались каждый квартал и в первом полугодии 2009 г были относительно низкими, что позволило генераторам заработать большую прибыль. По нашим расчетам, в первом полугодии 2010 г лимитный газ подорожал на 35% по сравнению с аналогичным периодом 2009 г. В 3−4 кварталах этот эффект отчасти сгладится, и рост составит только 18,5% г/г, что должно оказать позитивное влияние на прибыльность генкомпаний. Закупка топлива – основная статья затрат «ТГК-1». В 1 полугодии 2010 г расходы на топливо увеличились на 46,7%, кроме того, на 56,7% возросли закупки электроэнергии для перепродажи. Это оказало давление на операционные расходы «ТГК-1», которые в первом полугодии росли опережающими темпами по сравнению с выручкой (+29,1% г/г)», —  сообщается в обзоре.

«Компания отмечает существенное улучшение условий заимствований, позволившее увеличить финансирование инвестпрограммы на 2 млрд руб при соблюдении лимита по долговой нагрузке. Это дает возможность ускорить работы по первоочередным инвестпроектам. Отметим, что компания уже провела пробный пуск 1−го блока Певромайской ТЭЦ мощностью 180 МВт – этот проект входит в перечень ДПМ, недавно утвержденный правительством», — отмечает эксперт «Газпромбанка».