Банк Москвы: итоги деятельности «ТГК-1» за 1 полугодие 2010 г можно признать успешными.

МОСКВА, 2 сентября (BigpowerNews) – «В среду ОАО «ТГК-1» опубликовала финансовые показатели по международным стандартам за 1−е полугодие 2010 г.Последние финансовые показатели еще раз подтверждают чрезвычайную важность теплового бизнеса для ТГК – во 2−м квартале «ТГК-1» получила убытки в размере 125 млн руб на фоне сезонного сокращения спроса на тепло. Тем не менее, в целом за полугодие итоги деятельности компании можно признать успешными», — такое мнение высказывают в ежедневном обзоре аналитики «Банка Москвы» Михаил Лямин и Иван Рубинов.

«Выручка за 1−е полугодие увеличилась на 26%, несмотря на посредственный рост
операционных результатов. Главным фактором увеличения выручки мы считаем повышение доли либерализации рынка электроэнергии до 60%. В результате средняя цена продажи электроэнергии в «ТГК-1» увеличилась на 30%. Динамика операционных расходов полностью совпала с изменением выручки. Рост основной статьи расходов – потребления топлива – составил 47%. Одним из негативных факторов стало незапланированное увеличение цены мазута на убыточной Мурманской ТЭЦ. По мнению менеджмента, этот филиал может работать только при условии финансирования его деятельности со стороны государства и компания проводит переговоры с властями региона по вопросу госсубсидий», — отмечается в обзоре.

«Рост затрат на персонал на 17 % в основном объясняется присоединением муниципальных
предприятий теплосетей и, как следствие, увеличением численности персонала на 800 человек. Мы отмечаем, что компании удалось сократить статью «прочих расходов» на 3%.
Маржа по операционной прибыли и показателю EBITDA осталась на уровне 1−го полугодия, что можно признать отличным результатом, если принять во внимание поквартальное повышение цен на газ в прошлом году, которое отставало от роста тарифов на электроэнергию. Согласно отчетности, компания существенно понизила стоимость привлекаемых денежных средств. В частности, процентная ставка по одному из банковских кредитов составила ранее практически невероятные 4,7%. Снижение стоимости долга позволяет компании увеличить инвестпрограмму на 2 млрд руб, оставаясь в рамках лимитов долговой нагрузки», — сообщают М. Лямин и И. Рубинов.

«В целом финансовые итоги «ТГК-1» мы оцениваем как хорошие. Несмотря на наличие отдельных проблемных активов, высокоэффективная гидрогенерация позволяет «ТГК-1»
оставаться одной из наиболее рентабельных генерирующих компаний. Мы считаем, что у
компании еще существуют драйверы роста стоимости по мере расширения свободного рынка
электроэнергии и возможного перехода тепловых активов на RAB-регулирование», —  заключают эксперты «Банка Москвы».