ВТБ Капитал: Наиболее вероятным конечным покупателем ОГК-3 будет «Интер РАО», но в этом случае сделка будет структурирована как обмен акциями

МОСКВА, 14 октября (BigpowerNews) – Вчера, 13 октября, глава холдинга «Интеррос» Владимир Потанин заявил журналистам, что считает возможной продажу доли «Норильского никеля» в ОГК-3, оценивает ее в 2,5−3 млрд долл. По его словам, ОГК-3 является непрофильным активом, поэтому «мы ждем от менеджмента, чтобы они предложили адекватный способ отчуждения, который бы не привел к снижению стоимости для «Норникеля». «Русал» также поддерживает решение о продаже ОГК-3, оценивая долю «Норникеля» в 2,4−2,8 млрд долл. Когда и кому будет продана ОГК-3 – пока неизвестно. Правда, по информации «Коммерсанта», который ссылается на неназванный источник, близкий к руководству «Норникеля», последний ведет переговоры о продаже своей доли «Интер РАО» (переговоры идут уже месяц).

По мнению аналитиков ВТБ Капитал, которое приводится сегодня в обзоре ФК, «продажа ОГК-3 была бы позитивной для генкомпании, поскольку конфликт акционеров в «Норникеле» и отсутствие стратегии развития на текущем этапе лишают руководство ОГК-3 стимулов, чтобы создавать стоимость для акционеров». «Норникель» не исключает возможность продажи своих активов в электроэнергетике уже больше двух лет и появление какой-либо ясности в этом вопросе само по себе является мощным катализатором роста стоимости», — говорят эксперты.

«Что касается оценки ОГК-3, то, учитывая долю «Норникеля» в 79,2%, без учета казначейских акций (65,2% находится в прямой собственности, 9,6% владеет «Интергенерация», а 4,5% продано по сделке РЕПО) или
фактическую долю в 82,7%, то заявленный диапазон оценки предполагает цену одной акции в 0,066−0,080 долл (2,0−2,4 руб.). Это на 14−36% выше текущей рыночной цены (вчерашнее закрытие)», — отмечается в обзоре.

«Мы полагаем, что в случае продажи актива наиболее вероятным конечным покупателем будет «Интер РАО». В этом случае сделка, скорее всего, будет структурирована как обмен акциями, поскольку «Интер РАО» вряд ли будет платить за пакет денежными средствами», — рассуждают аналитики, отмечая, что «в целом новость позитивна для акций ОГК-3 и будет основным фактором роста в ближайшей перспективе». «Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» по акциям ОГК-3», —  заключается в обзоре.