Сбыты снизили рентабельность «РусГидро» почти втрое, до  17% с 49,3% годом ранее

МОСКВА, 24 ноября (BigpowerNews) — Несмотря на то что чистая прибыль «РусГидро» выросла, рентабельность компании упала практически втрое, до 17% с 49,3% годом ранее. Причиной этому стало приобретение компанией пяти сбытовых активов весной текущего года, пишет сегодня РБК Daily. Эксперты, опрошенные газетой, предполагают, что показатели вернутся в норму после обмена активами с «Интер РАО» в будущем году.

«РусГидро» опубликовала отчетность за первое полугодие 2010 года. Чистая прибыль компании выросла на 9,8%, до 21,46 млрд руб., по сравнению с показателем за аналогичный период прошлого года. В том числе доходы от продажи электроэнергии увеличились на 26,3%, до 176,96 млрд руб. (2009 год — 140,15 млрд руб.). При этом маржа по EBITDA упала почти в три раза, с 49,3% в первом полугодии 2009−го до 17% по состоянию на 30 июня текущего года.

Причиной стала консолидация сбытовых активов, приобретенных в мае этого года.

«Консолидация сбытовых компаний в отчетности увеличивает выручку и снижает рентабельность по EBITDA», — поясняет аналитик UniCredit Securities Дмитрий Коновалов, мнение которого приводит РБК Daily. Все сбытовые компании являются низкомаржинальным бизнесом, соглашается аналитик ФК «Уралсиб Кэпитал» Александр Селезнев. «При огромной выручке рентабельность у них составляет в среднем 5,3%. Сам генерирующий сегмент высокоприбыльный, его маржа по EBITDA составляет более 63,5%», — поясняет эксперт.

Компании, которые так повлияли на цифры маржи по EBITDA, в будущем году будут участвовать в сделках по обмену активами с «Интер РАО», отмечают аналитики. Соответственно, они уйдут с баланса «РусГидро», и цифры будут пересчитаны обратно. В остальном отчетность оказалась в рамках ожиданий экспертов.

Согласно представленной отчетности, сообщает РБК Daily, по состоянию на конец первого полугодия капитал «РусГидро» составил 420,345 млрд руб. по сравнению с 405,8 млрд на 31 декабря 2009 го да. Обязательства компании выросли на 2,8%, до 103,9 млрд руб. В январе—июне на капзатраты «РусГидро» направила около 12 млрд руб.

Компания стала щедрее к своему руководству, отмечает газета. Общая сумма вознаграждения совета директоров за первые полгода достигла 66 млн руб. против 58 млн за аналогичный период годом ранее.

Рынок неоднозначно отреагировал на опубликованные результаты «РусГидро». С открытия торгов акции компании на ММВБ подросли на 1,01%, притом что после раскрытия отчетности пошли вниз, отыграв падение только к концу дня. На момент закрытия торгов бумаги «РусГидро» стоили 1,613 руб. за акцию (+1,83 к цене предыдущего дня). Индекс ММВБ составил 0,87%, заключает РБК Daily.