МОСКВА, 10 февраля (BigpowerNews) -Служба рейтингов корпоративного
управления Standard & Poor’s подтвердила рейтинг «Анализ и оценка
эффективности корпоративного управления, подотчетности и менеджмента»
(Governance, Accountability, Management, Metrics, and Analysis — GAMMA) ОАО
«Территориальная генерирующая компания № 1» (ТГК-1) на уровне «GAMMA-5»,
говорится в сообщении Standard & Poor’s.
Рейтинг GАММА — результат оценки по четырем компонентам анализа. При оценке
применяется шкала с градациями оценки от 1 (низкий) до 10 (высокий).
— Структура собственности и внешнее влияние — 4+ (без изменения)
— Права акционеров — 5+ (без изменения)
— Прозрачность, аудит и управление рисками — 5 (без изменения)
— Эффективность Совета директоров, стратегический процесс, система мотивации —
5 (без изменения)
«Практика раскрытия информации ТГК-1 значительно улучшилась в 2010 г. Компания
впервые за последние три года опубликовала подробные сведения о структуре
собственности и начала ежеквартально раскрывать финансовые результаты по МСФО,
— отметила аналитик Службы рейтингов корпоративного управления Екатерина
Марушкевич. — Однако процедуры утверждения сделок с заинтересованностью имеют
недостатки, что особенно важно, поскольку их объем увеличился за последний год.
Мы также считаем, что инициатива «Газпрома» централизовать ряд корпоративных
функций дочерних обществ на уровне ООО «Газпром энергохолдинг» может быть
неоптимальным выбором для публичных компаний, поскольку централизованные
решения не всегда отвечают интересам всех акционеров».
В S&P, сильными сторонами практики корпоративного управления ТГК-1 называют
следующие:
— Контролирующий акционер ТГК-1 — «Газпром» — содействует повышению
эффективности деятельности компании. Конфликт интересов «Газпрома», как
акционера ТГК-1, с одной стороны, и поставщика топлива — с другой, смягчается
ввиду государственного регулирования цен на газ на российском рынке, которое,
как ожидается, сохранится до 2014 г.
— Второй по величине акционер Fortum имеет представителей в
Совете директоров ТГК-1, что позволяет ему балансировать влияние «Газпрома» на
принятие ряда корпоративных решений. Будучи международной энергетической
компанией, Fortum вносит ценный вклад в повышение эффективности управления
ТГК-1.
— Уровень финансовой прозрачности ТГК-1 в среднем выше, чем у
других российских публичных компаний, и продолжает повышаться. Компания
публикует годовые отчеты по МСФО, при этом заключение аудитора не содержит
оговорок. Кроме того, с 1−го квартала 2010 г. ТГК-1 начала раскрывать
финансовые результаты по МСФО ежеквартально.
— В 2010 г. раскрытие информации о структуре собственности ТГК-1
значительно улучшилось. В настоящее время компания публикует сведения обо всех
бенефициарных владельцах пакетов акций свыше 0,5% акционерного капитала. В 2009
г. не раскрывалась даже информация о конечном владельце одного из крупных
пакетов в 17,7% акций.
Вместе с тем аналитики Standard & Poor’s отмечают ряд недостатков в системе
корпоративного управления компании.
— Представители Fortum в Совете директоров и внешние директора имеют
лишь ограниченные возможности балансировать влияние «Газпрома». Несмотря на то,
что эти директора имеют право блокировать решения по некоторым вопросам, это не
относится к сделкам с заинтересованностью, в которых представители «Газпрома»
подвержены конфликту интересов.
— В Совет директоров не входят представители миноритарных акционеров,
помимо представителей Fortum, несмотря на то, что 22,5% акций компании
находятся в свободном обращении.
— Ожидаемая централизация некоторых корпоративных функций ТГК-1 на
уровне «Газпрома» может привести к возникновению рисков для миноритарных
акционеров.
— Существуют недостатки в процессе внутреннего аудита. В Комитет по
аудиту не входят независимые члены; Отдел внутреннего аудита подотчетен
исполнительному руководству.
— Интегрированный подход к управлению рисками не применяется. Совет
директоров не обеспечивает регулярный контроль над портфелем рисков
компании.
Рейтинг GAMMA основан на текущей информации, предоставленной Standard &
Poor\'s компанией, ее сотрудниками, и на информации из любых других источников,
которые Standard & Poor\'s считает надежными. Рейтинг GAMMA не является
аудитом или финансовым расследованием практики корпоративного управления.
Standard & Poor\'s может использовать аудированную информацию, а также любую
другую информацию, предоставленную компанией в целях анализа корпоративного
управления. Рейтинг GAMMA не является кредитным рейтингом или рекомендацией
покупать, продавать или держать акции компании, поскольку он не выражает мнения
об их рыночной стоимости и соответствии потребностям конкретного инвестора.
Рейтинг GAMMA может быть изменен, приостановлен или отозван вследствие
изменений или отсутствия информации, необходимой для анализа.