ВТБ Капитал: Снижение котировок электроэнергетических компаний  — возможность для покупки, реформа отрасли продолжится по графику

МОСКВА, 15 марта (BigpowerNews) — Недавнее снижение котировок акций электроэнергетических
компаний в свете намерений правительства ужесточить регулирование сектора и ограничить рост тарифов, на взгляд аналитиков инвестиционной компании ВТБ-Капитал, открывает неплохие возможности для покупки некоторых из них. Об этом эксперты пишут в специализированном обзоре.

В среднем с 17 февраля 2011 г. (когда началось обсуждение темы тарифов) сектор потерял примерно 10%, а больше всего – на 19% и 16% соответственно – упали в цене акции ТГК-1 и МРСК Сибири.

«Хотя мы по-прежнему считаем, что негативный новостной фон может сохраниться вплоть до июня-июля, когда стартует кампания по утверждению тарифов на 2012 г., долгосрочные перспективы отрасли остаются в целом неизменными», — говорят эксперты. «То, что происходит сейчас вокруг энерготарифов, во многом напоминает события прошлого года, когда акции электроэнергетических компаний, прежде всего распределительных, стали объектом массовой распродажи в свете заявления Минэкономразвития о том, что темпы роста тарифов будут ниже, чем ожидалось, и последовавших затем переносов сроков внедрения RAB-регулирования и урезания некоторых параметров программы», — подчеркивают аналитики, напоминая, что об этом они уже говорили ранее.

«Однако, как в прошлом году, так и на этот раз реформа, — полагают аналитики,- продолжится в соответствии с графиком, хотя, возможно, под более пристальным контролем со стороны государства». «Недавние комментарии президента Медведева недвусмысленно указывают на то, что повышение эффективности электроэнергетики рассматривается руководством страны в качестве основного пути ослабления тарифной нагрузки. На наш взгляд, такая позиция открывает дорогу для дальнейшего перехода сектора на RAB-регулирование при сохранении рыночных механизмов в сфере электрогенерации», —  подчеркивается в обзоре.

Более того, отмечается в отчете, «этот процесс может сопровождаться дальнейшей приватизацией энергоактивов (не далее как 11 марта президент заявил, что МРСК должны быть приватизированы или переданы под более эффективное управление, и чем скорее, тем лучше)».

«В свете перечисленных соображений мы считаем, что долгосрочным инвесторам стоит воспользоваться нынешним снижением котировок для покупки акций, особенно тех компаний, которые подешевели больше других, но при этом остаются привлекательными с фундаментальной точки зрения. Нашими фаворитами в этом смысле являются «Холдинг МРСК», МРСК Урала и ФСК, акции которых обладают потенциалом роста стоимости на 72%, 124% и 43% соответственно относительно текущих уровней. Среди генерирующих компаний мы отдаем предпочтение акциям ТГК-1, прогнозная цена которых через 12 мес. превышает текущую на 119%», —  заключают аналитики.