МОСКВА, 3 мая (BigpowerNews) — Служба рейтингов корпоративного управления
Standard & Poor’s сообщила о подтверждении рейтинга «Анализ и оценка
эффективности корпоративного управления, подотчетности и менеджмента»
(Governance, Accountability, Management, Metrics, and Analysis — GAMMA) ОАО
«Межрегиональная распределительная сетевая компания Сибири» («МРСК Сибири») на
уровне GAMMA-4+, говорится в сообщении агентства.
«Непоследовательность практики тарифного регулирования обусловливает высокую
зависимость «МРСК Сибири» от финансовой и политической поддержки со стороны
«Холдинга МРСК». В свою очередь, это ограничивает независимость компании в
стратегическом планировании и инвестиционной деятельности, — отметила аналитик
Службы рейтингов корпоративного управления Standard & Poor’s Екатерина
Марушкевич. — Несмотря на то, что «МРСК Сибири» усовершенствовала практику
раскрытия информации, уровень рейтинга GAMMA по-прежнему сдерживается
отсутствием четкой долгосрочной стратегии развития компании и недостатками в
работе Совета директоров и аудиторском процессе».
Как поясняет S&P, рейтинг GAMMA компании «МРСК Сибири» — результат оценки
по четырем компонентам анализа — с градациями оценки от 1 до 10:
— Влияние акционеров — 4+ (без изменения)
— Права акционеров — 6 (без изменения)
— Прозрачность, аудит и управление рисками — 5 (повышен с 4+)
— Эффективность Совета директоров, стратегический процесс, система мотивации —
4+ (без изменения)
Сильными сторонами практики корпоративного управления «МРСК Сибири», по
мнению S&P, являются следующие:
— «Холдинг МРСК» поддерживает развитие бизнеса «МРСК Сибири» и укрепляет
позиции компании в переговорах с партнерами, поставщиками и регуляторами.
Финансовая поддержка «Холдинга МРСК» в 2011 г. ожидается в форме дополнительных
взносов в акционерный капитал.
— Представители миноритарных акционеров — Donalink и «Норильского никеля» —
активно участвуют в заседаниях совета директоров и комитетов «МРСК Сибири», в
некоторой степени балансируя влияние контролирующего акционера.
— В 2010 г. практика раскрытия информации «МРСК Сибири» улучшилась: компания
подготовила и опубликовала годовую финансовую отчетность по МСФО в приемлемые
сроки: спустя пять месяцев после окончания отчетного периода — значительно
раньше, чем в предыдущие годы. Кроме того, компания опубликовала первый
социальный отчет.
Вместе с тем аналитики Standard & Poor’s отмечают ряд недостатков в
системе корпоративного управления компании:
— Непоследовательность тарифного регулирования, проводимого государственными
органами в регионах деятельности «МРСК Сибири», привела к возникновению
существенных выпадающих доходов компании за последние годы, увеличив ее
зависимость от поддержки материнской компании в финансировании обширных
инвестиционных потребностей.
— Долгосрочная стратегия, отражающая планы компании в области слияний и
поглощений, совершенствования внутренних процессов и развития бизнеса дочерних
ремонтно-сервисных предприятий, до сих пор не одобрена Советом директоров «МРСК
Сибири». На наш взгляд, это связано с отсутствием долгосрочных стратегических
ориентиров со стороны контролирующего акционера — «Холдинга МРСК».
— Система сдержек и противовесов в Совете директоров имеет недостатки.
Представители материнской компании имеют возможность определять решения по
большинству важных вопросов, представляемых на рассмотрение Совета директоров,
включая бизнес-планы, инвестиционную программу и некоторые сделки с
заинтересованностью, независимо от того, поддерживают ли эти решения
представители миноритарных акционеров.
— Практика внутреннего аудита не вполне соответствует ведущим международным
стандартам. В 2010 г. активность Комитета по аудиту повысилась, но
эффективность его надзора сдерживается по-прежнему низкой периодичностью очных
заседаний и отсутствием специалистов по аудиту среди членов комитета.
— В новой дивидендной политике «МРСК Сибири» описаны только процедуры
выплаты дивидендов; ожидаемый размер дивидендов четко не указан.
Ликвидность акций «МРСК Сибири» является весьма низкой: общий объем торгов
за год составил всего 29% акций, находящихся в свободном обращении.