Холдинг МРСК считает, что еще не время для масштабной приватизации МРСК

МОСКВА, 21 февраля (BigpowerNews) — В ОАО «Холдинг МРСК» считают, что масштабную приватизацию МРСК проводить рано, говорится в опубликованной вчера стратегии Холдинга до 2015 года с перспективой до 2020 года.

«Дальнейшие шаги по реформированию структуры собственности отрасли должны предприниматься с четким пониманием того, что приватизация сама по себе является не целью, а инструментом, и, кроме того, не является общепринятой практикой. Принятие решения о приватизации в электрораспределительной отрасли, как и в других отраслях, обычно продиктовано двумя соображениями: получением государством дополнительных средств от продажи собственности и повышением эффективности работы компаний отрасли за счет привлечения частных, более эффективных собственников.Приватизация МРСК названа «Стратегией 5+5», определяла необходимость внедрения механизмов усиления конкурентной борьбы и достижения более высоких показателей эффективности и надежности отрасли. Однако вероятность успеха по достижению этих целей в ходе немедленной быстрой приватизации всех МРСК остаётся низкой», — говорится в документе.

В энергохолдинге считают, что «в существующих в России условиях высока вероятность, что масштабная приватизация МРСК не достигнет названных целей». Свою позицию энергокомпания объясняет так:

Во-первых, выручка государства от продажи пакетов акций МРСК может оказаться ниже ожидаемой: за последний год капитализация Холдинга на бирже варьировалась от 4,2 до 7,7 млрд. долларов, что соизмеримо с запланированными годовыми инвестициями в 2011 — 2015 годах, составляющими в среднем около 7 млрд долларов в год. Основной причиной недооцененности акций Холдинга по сравнению с аналогичными зарубежными компаниями электрораспределительной отрасли являются несовершенство и нестабильность отраслевого регулирования.

Во-вторых, передача пакетов частным инвесторам в условиях несовершенного регулирования несет в себе риск того, что повышение капитализации будет происходить в ущерб повышению эффективности и надежности распределения.

Мировой опыт, говорится в стратегии, свидетельствует, что универсального решения в этих вопросах нет и на практике реализованы различные подходы как в вопросах консолидации рынка, так и в вопросах государственного контроля над сетевыми компаниями:

— во Франции рынок распределения электроэнергии практически монополизирован компанией ERDF, которая контролируется государством;

—  в Германии половина отрасли распределена между 700 региональными распределительными компаниями, контролируемыми региональными правительствами, муниципалитетами и частными инвесторами;

— в Италии Enel Distribuzione занимает близкое к монополии положение (контролирует 86% рынка распределения), однако является, по сути, частной компанией: только 14% акций принадлежат государству;

— Великобритания представляет пример относительно фрагментированного рынка частных распределительных сетей: отрасль поделена между восемью примерно равнозначными компаниями, контролируемыми частными инвесторами.

Согласно стратегии Холдинга МРСК, следующими шагами в развитии структуры собственности отрасли станут:

1. В течение 2012 г. — передача одной — двух МРСК в оперативное управление
квалифицированным инвесторам.

2. В этот же период осуществить продажу доли ОАО «Холдинг МРСК» в одном из МРСК независимым квалифицированным инвесторам и/или принять решение о присоединении к одному из МРСК крупных независимых РСК/ТСО с соответствующим снижением доли «Холдинга МРСК» ниже контрольной. При этом, одновременно совершенствуя систему регулирования в режиме «обратной связи», что значительно повысит ее качество в реальных условиях и с меньшими рисками.

3. Начиная с 2013 года (с учетом окончания первого периода регулирования в отдельных МРСК) — рассмотрение вопроса о приватизации части МРСК на основе анализа следующих факторов: результаты управления, текущая капитализация МРСК, достигнутое качество регулирования (в том числе успешность создания сбалансированных стимулов для инвесторов и стабильность регулирования), а также исходя из наличия спроса на акции МРСК со стороны стратегических инвесторов. Решение о приватизации должно приниматься основным акционером – государством. При условии соблюдения названных условий и в целях повышения эффективности и надежности отрасли предпочтительным является включение, в том числе иностранных компаний в состав квалифицированных инвесторов.

Указанные шаги, считают в Холдинге МРСК, «позволят, начиная с 2012 года, применить в отрасли различные (по сути конкурирующие между собой) методы управления, что создаст возможность оценки эффективности привлечения независимых собственников и одновременно позволит улучшить действующую систему регулирования, создав сбалансированные стимулы по росту прибыльности, с одной стороны, и обеспечении должных параметров качества и надёжности с другой».

Для реализации данного плана в Холдинге считают целесообразным разработать с привлечением инвестиционных консультантов программу уменьшения доли «Холдинг МРСК» в дочерних сетевых компаниях, в которой необходимо определить конкретные МРСК, сроки, способы продажи соответствующих пакетов акций, а также квалификационные требования к потенциальным инвесторам. При этом, подчеркивают в энергокомпании, реализация соответствующих пакетов акций должна осуществляться только на конкурсной основе.

«Основным условием полной приватизации «Холдинга MРСК» является формирование эффективной системы регулирования отрасли», — отмечается в стратегии.

В Холдинге МСРК видят целесообразным «сохранение Холдинга в качестве крупного игрока в отрасли». «Это будет способствовать поддержанию управляемости отрасли и оперативному разрешению чрезвычайных ситуаций до установления эффективного механизма взаимодействия независимых МРСК между собой. Холдинг будет выполнять роль лидера отрасли, задающего высокие ориентиры эффективности работы. Также это позволит Холдингу проявлять гибкость в управлении активами в России и за рубежом: за счет значительного размера Холдинг сможет проводить крупные сделки слияния и поглощения активов, а также их обмена с другими, в том числе международными игроками», — говорят в компании.