Fitch подтвердило рейтинги Якутскэнерго на уровне «BB», прогноз «Стабильный»

МОСКВА/ЛОНДОН, 27 июля (BigpowerNews) — Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента («РДЭ») ОАО АК Якутскэнерго в иностранной и национальной валюте, а также приоритетный необеспеченный рейтинг в национальной валюте на уровне «BB». Одновременно агентство подтвердило национальный долгосрочный рейтинг региона на уровне «AA-(rus)». Прогноз по долгосрочным рейтингам – «Стабильный», говорится в сообщении рейтингового агентства.

Fitch продолжает оценивать кредитоспособность Якутскэнерго на три уровня ниже рейтингов РФ, конечного акционера компании, с учетом стратегической значимости Якутскэнерго для экономики Республики Саха (Якутия) («BB+»/прогноз «Позитивный»), а также принимая во внимание сильное влияние на операционную деятельность посредством установления тарифов, прямого субсидирования со стороны государства и финансирования от государственных банков. Агентство ожидает, что государственная поддержка Якутскэнерго сохранится, как минимум, в среднесрочной перспективе.

В настоящее время агентство оценивает связи между Якутскэнерго и ОАО РусГидро («BB+»/прогноз «Позитивный», материнская структура РАО Энергетические системы Востока, которое является мажоритарным акционером Якутскэнерго) как умеренные и сохраняет разницу в один уровень между их РДЭ. Fitch продолжит отслеживать изменение юридических, операционных и стратегических связей между РусГидро и Якутскэнерго и может пересмотреть подход к рейтингам, если данные связи усилятся, например, в результате взноса собственного капитала или крупных внутригрупповых кредитов от РусГидро для улучшения позиции ликвидности и долга Якутскэнерго.

Fitch указывает, что Якутскэнерго имеет слабые операционные и финансовые показатели, что обуславливает оценку самостоятельной кредитоспособности компании в рейтинговой категории «B». В конце 2011 г. валовый консолидированный долг Якутскэнерго составил 9,4 млрд. руб., при этом около 40% относилось к краткосрочным обязательствам, а остальной долг имел срок погашения в 2013 г. (включая внутренние облигации на 3 млрд. руб.). Остатки денежных средств на счетах составляли 491 млн. руб., а невыбранные кредитные линии были несущественными. По информации от компании, значительных изменений в структуре долга по срокам погашения по состоянию на 31 мая 2012 г. не произошло.

По расчетам Fitch текущий показатель левереджа у Якутскэнерго существенно выше, чем у других российских государственных электро- и теплогенерирующих компаний ввиду значительных потребностей в капитальных вложениях в сочетании с умеренной прибыльностью. Тарифы Якутскэнерго на электроэнергию, тепловую энергию и передачу энергии остаются полностью регулируемыми. Fitch ожидает, что компания увеличит скорректированный чистый левередж по денежным средствам от операционной деятельности («FFO») до немногим более 4x в 2014 г., главным образом ввиду финансирования капвложений за счет заимствований.


ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ОКАЗАТЬ ВЛИЯНИЕ НА РЕЙТИНГИ:

Позитивные рейтинговые факторы: будущие события, которые могут вместе или в отдельности привести к позитивному рейтинговому действию, включают:

-Укрепление связей между Якутскэнерго и РусГидро, и/или Якутскэнерго и Российской Федерацией, которое, возможно, проявлялось бы в более ощутимой поддержке, получаемой Якутскэнерго в форме внутрикорпоративных кредитов, взносов капитала и/или гарантий по кредитам.

-Повышение рейтингов Российской Федерации и/или РусГидро.

Негативные рейтинговые факторы: будущие события, которые могут вместе или в отдельности привести к негативному рейтинговому действию, включают:

-Понижение рейтингов Российской Федерации и/или РусГидро.

-Ослабление связей между Якутскэнерго и РусГидро, и/или Якутскэнерго и Российской Федерацией.

Якутскэнерго (включая дочерние структуры) – небольшая компания, занимающаяся производством и распределением электрической и тепловой энергии, расположенная на Дальнем Востоке России. Установленная электрическая мощность компании составляет 1,45 ГВт, а тепловая мощность – 2 056 Гкал/час. Протяженность линий электропередач – свыше 20 тыс. км. На конец 1 кв. 2012 г. РусГидро контролировала 29,0% обыкновенных акций Якутскэнерго напрямую и 55,3% через РАО Энергетические системы Востока, в котором РусГидро принадлежало 65,6% обыкновенных акций.