МОСКВА, 27 августа (BigpowerNews) — В прошлую пятницу СМИ опубликовали
письмо заместителя премьер
министра Аркадия Дворковича президенту России Владимиру Путину. В документе
затрагиваются самые важные вопросы российского энергетического сектора, включая
возможное участие Роснефтегаза в контролируемых государством энергетических
компаниях. Кроме общей идеи о том, чтобы отказаться от Роснефтегаза как
промежуточного инвестора в энергетический сектор, в письме также раскрываются
планы правительства принять участие в SPO РусГидро и Интер РАО, поступления от
которых предлагается направить на финансирование инвестиционных проектов в
Киргизии и на Дальнем Востоке России.
Комментируя данное письмо аналитики инвестиционной компании Уралсиб Кэпитал
в специальном обзоре отмечают, что реализация инвестиционных проектов на
территории Киргизии связана с высоким риском политической дестабилизации.
«РусГидро и Интер РАО могут стать участниками одного из таких проектов
(строительство ГЭС) на общую сумму 85,0 млрд руб. (2,7 млрд долл.), которые
может выделить государство путем покупки дополнительных акций РусГидро и Интер
РАО, при этом распределение долей не раскрывается. Дворкович в своем письме
предлагает отложить проведение допэмиссий, однако об отмене проектов речи не
идет. Таким образом, риск доразмещений для финансирования киргизских проектов
по-прежнему существует», — подчеркивают аналитики.
При этом эксперты обращают внимание на то что Аркадий Дворкович также
посоветовал использовать поступления от дополнительного размещения акций
РусГидро для финансирования строительства социально важных электростанций на
Дальнем Востоке. «Согласно документам Минэнерго за май текущего года совокупный
объем инвестиций здесь может составить до 13,25 млрд руб. (400 млн
долл.). Вложения в строительство новых энергоблоков на территории России
требуют наличия специальных механизмов для получения рыночного дохода на
инвестиции. Для строительства энергоблоков в Европейской части России и Сибири
инвесторы заключают специальные договоры о поставке мощности, которые
гарантируют им рыночный доход на вложенные средства. Этот механизм не
распространяется на генерирующие активы Дальнего Востока, что делает инвестиции
в этом регионе очень рискованными для акционеров», — указывается в обзоре.
«Мы не включаем реализацию проектов в Киргизии и на Дальнем Востоке в наши
модели для Интер РАО и РусГидро. Учитывая вероятность низкого дохода на
инвестиции, мы можем понизить наши текущие прогнозные цены на акции обеих
компаний. Распределение инвестиционной нагрузки в рамках строительства ГЭС в
Киргизии пока неизвестно. В целях расчета его возможного влияния на прогнозные
цены мы предположили, что 85 млрд руб. потенциальных вложений будут
распределены между Интер РАО и РусГидро поровну. В результате наши оценки этих
компаний могут быть снижены на 13% и 15% соответственно», — заключают аналитики
Уралсиб Кэпитал.