МОСКВА, 30 января (BigpowerNews) – Аналитики инвестиционной компании «ВТБ
Капитал» понизили рекомендацию по акциям подконтрольной «Газпром
энергохолдингу» «ТГК-1» с «покупать» до «держать».
По сообщению газеты «Ведомости», в качестве одной из мер поддержки
Надвоицкого и Волховского алюминиевых заводов в Северо-Западном регионе России
правительство может побудить «ТГК-1» (одного из основных поставщиков
электроэнергии в регионе) снизить для этих заводов тарифы на
электроэнергию – практически вдвое. В «Газпроме», как сообщает
источник, близкий к газовой монополии, дальнейшее снижение тарифов
на электроэнергию считают необоснованным и будут выступать против
подобного решения. По оценкам аналитиков «ВТБ Капитала», такое снижение тарифов
на электроэнергию в пользу «Русала» может привести к потере генкомпанией
до 700 млн руб. ежегодно, что составляет около 5% ее прогнозной
EBITDA на 2013 г.
Аналитики скорректировали свою модель «ТГК-1» с учетом последних новостей. В
частности эксперты учли потенциальное снижение тарифов на электроэнергию для
алюминиевых заводов «Русала» в своей модели для «ТГК-1», а также обновили свои
расчеты с учетом новых прогнозов по капитальным инвестициям (ниже на 25%
на 2013–2015 гг. и без изменении до 2020 г. по сравнению
с предыдущими прогнозами) и операционным затратам (на 5% ниже
в 2013–2020 гг. благодаря сильным результатам, достигнутым по итогам
9м12) (см. табл. 1 и 2 на следующей странице). В результате аналитики повысили
свою целевую цену на 15% до 0,030 долл. Поскольку новая целевая цена
подразумевает потенциал роста на 10% по сравнению с текущими рыночными
котировками (также и на фоне недавнего ралли в ходе которого акции компании
выросли более чем на 30%), аналитики поменяли свою рекомендацию с «покупать» на
«держать».
Аналитики ВТБ, несмотря на то, что указанная новость вряд ли окажет
серьезное влияние на фундаментальные показатели компании, считают, что она
может быть воспринята негативно, и, учитывая рост на 35% в прошедшем месяце (с
опережением индекса РТС на 27%), может стать сигналом для консолидации
/коррекции акций компании.