Минэнерго предлагает консолидировать на базе «Россетей» электросети Дальнего Востока, которые сейчас принадлежат «РусГидро». Речь идет о Дальневосточной распределительной сетевой компании (ДРСК), которую правительство планировало передать другому собственнику в рамках распространения оптового энергорынка на Дальнем Востоке. Аналитики считают, что ДРСК не представляет инвестиционной ценности для «Россетей» из-за ее убыточности, недорегулированности тарифов, а также зависимости от финансовой поддержки «РусГидро».
МОСКВА, 17 марта (BigpowerNews) — Минэнерго начало прорабатывать возможность
передачи электросетей Дальневосточной распределительной сетевой компании,
принадлежащих «РусГидро», в собственность «Россетей», утверждает ряд источников
«Коммерсанта», знакомых с инициативой министерства. В Минэнерго газете
сообщили, что вопрос консолидации электросетевого комплекса на базе единой
компании с государственным участием — одна из задач стратегии развития
электросетевого комплекса. «Такая работа сейчас проводится»,— подтвердили
там.
Сейчас «РусГидро» владеет всей энергетикой на Дальнем Востоке, включая
генерацию, сбыт и электросети. Однако, с 1 января 2025 года регион был отнесен
к оптовому энергорынку, где цена на электроэнергию формируется рыночными
механизмами, а не регулируется тарифами. В этой логике сам факт владения
«РусГидро» электросетевыми активами на Дальнем Востоке противоречит
законодательству, запрещающему совмещать производство или сбыт электроэнергии с
ее передачей. Из-за этого неоднократно поднимался вопрос о том, что нужно
разделить активы «РусГидро». В контуре дальневосточных активов «РусГидро»
электросетями помимо ДРСК также владеет «Якутскэнерго». Идет ли сейчас речь и о
передаче сетей «Якутскэнерго» «Россетям», собеседники газеты сказать
затрудняются.
В 2023 году ФАС заявила, что разрабатывает план по выделению электросетей из
«РусГидро». В компании тогда заявляли, что не хотели бы «дарить» какие-либо
активы. О том, что «РусГидро» в 2025 году начнет процесс распаковки
электросетевых активов из «Якутскэнерго», в сентябре 2024 года говорил член
правления компании Роман Бердников. В начале марта глава ФАС Максим Шаскольский
сообщал, что вопрос выделения электросетевых активов из «РусГидро» должен быть
решен, но процесс может занять несколько лет. «Я думаю, в пятилетней
перспективе, проработав механизмы финансирования, найдя источники тарифные,
нетарифные, можно будет об этом говорить… Это решение должно быть подкреплено
обязательным решением по источникам финансирования приведения в нормативное
состояние и поддержки этого сетевого комплекса»,— говорил он.
Каким путем может происходить консолидация, пока предметно не обсуждалось,
говорят собеседники «Коммерсанта», но отмечают, что продажа электросетей ДРСК
будет затруднительна из-за плохого финансового состояния актива, который, по
сути, не обладает рыночной стоимостью.
В «Россетях» и «РусГидро», аппарате вице-премьера Юрия Трутнева комментариев
не предоставили. В ФАС газете сообщили, что пока соответствующая информация и
указанное ходатайство не поступали в службу.
«РусГидро» получило ДРСК в составе «РАО ЭС Востока» в 2011 году. Компания
отвечает за передачу и распределение электроэнергии по распредсетям на
территориях Амурской области, Хабаровского края, Еврейской автономной области,
Приморского края и южного района Якутии. В 2023 году ДРСК получила 717 млн
рублей убытка по РСБУ против чистой прибыли в 258,7 млн рублей годом
ранее. Кредиторская задолженность компании увеличилась с 8,16 млрд рублей
на конец 2022 года до 14,28 млрд рублей на конец 2023 года.
Экс-глава «Россетей» Павел Ливинский дважды выносил вопрос (в ноябре 2017
года и феврале 2020 года) консолидации на базе монополии электросетей Дальнего
Востока. Тогда в компании считали, что перепаковка ДРСК обеспечит эффективную
эксплуатацию электросетей в регионе, снизит тарифную нагрузку на потребителей
за счет сокращения операционных расходов (централизация диспетчерских функций,
производственных баз, поддержание материальных запасов) и позволит
распространить стандарты единой технической политики «Россетей» на Дальнем
Востоке. Нынешний глава «Россетей» Андрей Рюмин заявлял, что компания не ведет
переговоров по ДРСК, но отмечал, что «если такое решение будет [о передаче в
«Россети».— ред,] то это будет решение государства».
Передача сетевых активов «РусГидро» другому собственнику нецелесообразна без
исправления недостатков тарифного регулирования и вывода электросетей Дальнего
Востока на безубыточный уровень, считает директор Центра исследований в
электроэнергетике НИУ ВШЭ Сергей Сасим. Активы ДРСК, на его взгляд, не
представляют инвестиционной ценности для «Россетей». Выручка от передачи
электроэнергии компании демонстрирует устойчивую отрицательную динамику и
формирует убыток с 2023 года, долговая нагрузка за последнюю пятилетку
существенно увеличилась, чистый долг вырос в четыре раза, четыре из пяти
филиалов ДРСК убыточны, а экономическая модель функционирования компании в
основном зависит от финансовой поддержки «РусГидро», отмечает эксперт.
Ориентировочную стоимость выкупа «Якутскэнерго», учитывая балансовый объем
активов, господин Сасим оценил примерно в 12 млрд руб. Но исходя из срока
окупаемости в 20 лет и ставки дисконтирования в 14%, потенциальный инвестор для
возврата вложений ежегодно должен получать денежный поток в размере
1,8 млрд руб., что маловероятно в случае с «Якутскэнерго», считает он.
«Справедливую цену продажи активов необходимо определять исходя из нормальной
собираемости экономически обоснованной валовой выручки компании и возможности
повышения эффективности ее деятельности»,— полагает Сергей Сасим, пишет
«Коммерсант».