Открытие: мы обращаем внимание, что фактические результаты «ОГК-2» совпали с прогнозом менеджмента компании.

МОСКВА, 30 апреля (BigpowerNews) – «Накануне ОАО «ОГК-2» опубликовала результаты деятельности за 2009 г, рассчитанные по МСФО. Судя по финансовым показателям «ОГК-2» за 2009 г, компания добилась значитель­ного повышения рентабельности: показатель EBITDA генкомпании в 2009 г вырос в 5,5 раз до 3,2 млрд руб, а чистая прибыль поднялась с отрицательных значе­ний, зафиксированных в 2008 г, до почти 1,1 млрд руб в 2009 г. Выручка компании практически не изменилась по сравнению с аналогичным показателем прошлого года. Объем выработки электроэнергии у «ОГК-2» сократил­ся на 5,2%, а средняя отпускная цена и доля электроэнергии, реализуемой в ли­берализованном сегменте рынка, увеличились. Вместе с тем следует отметить, что фактический показатель EBITDA ОГК-2 за 2009 г оказался на 18% ниже нашего прогноза и на 17% ниже консенсус-оценки аналитиков. Главная причина возникновения этого различия кроется в том, что стоимость закупки топлива для компании оказалась выше ожидаемой. При этом, мы хотим обратить внимание на то, что фактические результаты деятельности «ОГК-2» совпали с прогнозом менеджмента компании, озвученным в феврале 2010 г. По нашим оценкам, показатель рентабельности EBITDA ОГК-2 в 2010 г. повысится еще на 3 п.п. и составит 11% Мы считаем, что публикация результатов за 2009 г. по МСФО не окажет какого-либо существенного влияния на динамику рыночных котировок акций ОГК-2, а потому подтверждаем рекомендацию «Покупать» по бумагам генкомпании. Мы полагаем, что либерализация рынка электроэнергетики продолжит благопри­ятно сказываться на положении «ОГК-2» в силу ее высокой топливной эффективно­сти» — такое мнение высказывают в ежедневном обзоре ИБ «Открытие» аналитики Павел Попиков и Вадим Паламарчук.