МОСКВА, 8 апреля (BigpowerNews) – Дополнительные новости, касающиеся
ограничения роста тарифов, могут негативно сказаться на динамике
электроэнергетического сектора ближе к середине 2011 г, прогнозируют аналитики
инвестиционной компании «ВТБ Капитал» в специализированном обзоре.
«Ключевым риском для сектора на данный момент остаются решения в области
регулирования. Мы не исключаем появления новых негативных заявлений, касающихся
тарифов на 2012 г., которые могут оказать дополнительное давление на динамику
сектора. В целом ситуация развивается в соответствии с нашими ожиданиями, и к
середине 2011 г., когда должны быть приняты основные регуляторные решения,
негативные новости, на наш взгляд, могут уже в основном быть отыграны
участниками рынка», — говорится в отчете.
Аналитики констатируют, в электроэнергетическом сегменте продолжается
падение под влиянием негативных новостей о снижении тарифов. В марте сводный
индекс энергокомпаний снизился на 2.3% против роста индекса РТС на 3.8%.
«Генерирующие компании выглядели лучше, потеряв 1.1%, в то время как в сетевом
сегменте падение составило 4.6%. Отстающая динамика сектора связана с планами
правительства по ограничению роста тарифов, и рынок сейчас ожидает
дополнительных подробностей, относительно тех мер, которые могут быть приняты в
2011 г. (должны появиться в мае 2011 г.)», — отмечают аналитики.
В марте рост энергопотребления достиг 1.8% год к году, в то время как
средняя температура за месяц оказалась на уровне марта 2010 г. По итогам 3 мес.
2011 г. рост составил 0.9%. Это пока ниже прогноза аналитиков «ВТБ Капитала» на
2011 г., составляющего 1.6%, но постепенно приближается к нему, отмечается в
обзоре.
Свободные цены в марте в зоне «Европа+Урал» выросли на 29% год к году, а в
Сибири – на 18% (за 3 мес. 2011 г. рост составил соответственно 22% и 16%).
«Цена в 1−й зоне за период с начала года составляет $35.3/МВт, что превышает
наш прогноз на 2011 г. примерно на 4%, в то время как во 2−й ($19.1/МВт) –
полностью ему соответствует», — подчеркивают аналитики.
В отчете отмечается опережающая динамика операционных результатов за 2010 г
ОГК по сравнению с ТГК. «ОГК увеличили выпуск электроэнергии на 9.8% год
к году, что превысило средний рост потребления в России, составивший 4.3%.
Выработка «РусГидро» упала на 12% год к году, главным образом из-за аварии на
Саяно-Шушенской ГЭС. Объемы производства у ТГК выросли на 2.5%,
продемонстрировав отставание от рынка, в то время как производство тепловой
энергии на станциях ТГК выросло на впечатляющие 3.5%», — пишут аналитики.
К настоящему моменту несколько компаний представили отчетность за 2010 г. по
МСФО, кроме того, свои основные показатели озвучила E.On Russia Power
(позволяет составить представление о результатах ОГК-4). Рентабельность EBITDA
ОГК-4 возросла до 30%. Рентабельность ОГК-5 осталась на прежнем уровне – 19%.
Результаты ТГК-1 были хуже ожиданий – рентабельность EBITDA компании снизилась
до 16%. «Мосэнерго» сохранила рентабельность EBITDA на уровне 14%, но увеличила
прибыль, отмечается в обзоре.