МОСКВА, 23 июля (BigpowerNews) — Агентство Reuters в пятницу, 20
июля, сообщило, что правительство предложило «ФСК» рассмотреть возможность
проведения SPO в пользу институциональных инвесторов как один из потенциальных
способов финансирования инвестиционной программы компании. По информации
Reuters, предложения компании и правительственного ведомства должны быть
внесены до 1 августа.
Аналитики инвестиционной компании (ИК) «ВТБ Капитал» отмечают, что с учетом
утвержденных темпов роста тарифа на ближайшие три года в размере 11%, 9% и 9%
соответственно, текущая инвестиционная программа «ФСК» в размере 500 млрд руб
является полностью сбалансированной без какой-либо потребности в
докапитализации. «Вместе с этим сообщения о направлении поступлений от
потенциального SPO на финансирование дефицита инвестиционной программы
согласуются с недавними комментариями председателя правления «ФСК» Олега
Бударгина о том, что объем ежегодных капиталовложений компании на ближайшие
пять лет целесообразно сохранить в среднем на уровне 190 млрд руб», — пишут они
в ежедневном обзоре. «Если предположить, что «ФСК» не превысит предельное
значение «чистый долг /EBITDA» в 3х, последнее транслируется в дефицит по
финансированию на уровне приблизительно 150 млрд руб. на последующие пять лет,
который, теоретически может быть покрыт за счет допэмиссии. С учетом
номинальной стоимости акции компании в 0,5 руб. (минимальная цена размещения)
объем размещения для покрытия дефицита можно оценить на уровне 25% акционерного
капитала», — подсчитали аналитики.
При этом, подчеркивают они, «минимальная цена SPO на уровне 0,5 руб. за
акцию вдвое превышает текущую рыночную цену и может представлять интерес лишь
для государства или «Роснефтегаза». «На наш взгляд, при текущих обстоятельствах
привлечь внимание институциональных инвесторов можно лишь в случае снижения
номинальной стоимости акций «ФСК». Однако для этого компании потребуется
получить одобрение акционеров; при этом выкуп акций у акционеров,
проголосовавших против этого решения, осуществляться не будет», — заключается в
обзоре.