МОСКВА, 9 октября (BigpowerNews) — Вчера совет директоров Холдинга МРСК
принял решение созвать 13 ноября внеочередное собрание акционеров, чтобы
рассмотреть вопрос о размещении допэмиссии. Его цена пока не объявлена, но как
сообщает компания, объем SPO превысит 25% от ранее размещенных акций. По
подсчетам аналитиков инвестиционной компании (ИК) «Уралсиб Кэпитал», по текущим
рыночным котировкам сумма размещения составит порядка 860 млн долл.
«И сам факт размещения, и его размер стали сюрпризом для рынка», — отмеча
аналитики ИК в специальном обзоре.
Согласно расчетам экспертов, «если власти воспользуются преимущественным
правом на выкуп акций компании, а оставшаяся часть допэмиссии будет
аннулирована, доля государства в холдинге может увеличиться с 53% до 61%».
По мнению аналитиков, «SPO может стать одним из основных источников
финансирования инвестпрограммы Холдинга МРСК, учитывая, что темпы роста тарифов
были ограничены, в результате чего в 2012–2013 гг. компания недополучит до 31
млрд руб. в год».Вместе с тем изнашивающееся оборудование и реализация крайне
важных для государства проектов требуют ускоренного выполнения инвестпрограммы,
отмечается в отчете. «Соответственно, мы считаем, что правительство приняло
решение покрыть дефицит средств Холдинга МРСК за счет масштабных допэмиссий
акций компании», — заключают аналитики.
«Доразмещение является дополнительным инструментом финансирования проектов,
которые невозможно реализовать только за счет операционных денежных потоков.
Другими словами, осуществление которых невозможно при текущих ограничениях
роста цен на электроэнергию», — отмечается в обзоре. В частности, считают
аналитики, имеется «в виду проекты по возведению объектов к сочинской
Олимпиаде, по снижению потерь электроэнергии на Северном Кавказе и по замене
кабелей распределительных сетей в Санкт-Петербурге». «В свете вышесказанного,
по нашему мнению, существует вероятность проведения допэмиссий Кубаньэнерго,
МРСК Северного Кавказа и Ленэнерго», — говорят аналитики.
При этом они считают, что «проведение SPO негативно отразится на котировках
Холдинга МРСК». Поскольку, «поступления от доразмещения, направленные на
капзатраты, могут не включить в регулируемую базу активов, что означает
отсутствие возврата на инвестированный капитал». Таким образом, заключается в
отчете, «миноритарии могут столкнуться с тем, что дополнительные инвестиции не
будут компенсированы акционерам». «Также есть вероятность, что предстоящее SPO
будет не последним, а финансирование посредством доразмещений станет обычной
практикой для холдинга и самых проблемных его «дочек»: МРСК Сибири, МРСК
Северного Кавказа и Ленэнерго», — считают аналитики.
Уставный капитал ОАО «Холдинг МРСК» составляет 49 млрд 946 млн 843,8 тыс.
руб. и разделен 47 млрд 871 млн 694,416 тыс. обыкновенных и 2 млрд 75 млн
149,384 тыс. привилегированных акций номиналом 1 руб. каждая. Государство
владеет 54,52%.
ОАО «Холдинг МРСК» объединяет 11 межрегиональных и 5 региональных
распределительных электросетевых компаний. С июля текущего года Холдинг
находится под управлением ОАО «ФСК ЕЭС».