Газпромбанк: мы умеренно позитивно оцениваем финансовые результаты «ОГК-6» за 2009 г.

МОСКВА, 29 апреля (BigpowerNews) – «ОАО «ОГК-6» раскрыла свою годовую консолидированную финансовую отчетность по МСФО. Выручка по итогам прошлого года сократилась на 1% до 41,9 млрд руб на фоне резкого падения выработки электроэнергии (-25,5%). При этом показатель EBITDA вырос в 2,4 раза до 5,8 млрд руб, а чистая прибыль составила 2,44 млрд руб против убытка в 0,8 млрд руб годом ранее. По итогам 4−го квартала рост выручки составил 13%, при этом операционные расходы сократились на 1%. Тем не менее, четвертый квартал «ОГК-6» завершила с убытком в размере 661 млн руб. В целом мы умеренно позитивно оцениваем финансовые результаты «ОГК-6» за 2009 г, принимая во внимание резкое падение выработки электроэнергии станциями компании (значительно более сильное, чем у других ОГК и ТГК)», — такое мнение высказывает в ежедневном обзоре аналитик «Газпромбанка» Дмитрий Котляров.

«Отметим, что компания сумела сохранить выручку на прежнем уровне и при этом существенно повысить показатель EBITDA, и завершить год с прибылью. По показателям рентабельности «ОГК-6» не сильно уступила своим конкурентам, если не брать в расчет наиболее эффективных игроков. В текущем году мы ожидаем существенного улучшения операционных показателей «ОГК-6», учитывая восстановление спроса. Недавно компания сообщила о  росте выработки электроэнергии по итогам 1−го квартала на 25,9% г/г, что связано с эффектом низкой базы, а также остановкой Игналинской АЭС в Литве. Это позволило соседней Киришской ГРЭС увеличить выработку на 69,6%. В свою очередь рост загрузки Красноярской ГРЭС был вызван аварией на СШГЭС, однако этот фактор, с нашей точки зрения, окажется краткосрочным. Мы оцениваем влияние опубликованной отчетности на котировки акций «ОГК-6» как нейтральное. Однако, учитывая, что компания по основным мультипликаторам стоит существенно дешевле своих аналогов, мы считаем ее акции привлекательными для покупки», — заключает эксперт «Газпромбанка».