МОСКВА, 22 марта (BigpowerNews) — По сообщению газеты «Коммерсант»,
Министерство энергетики разработало новый алгоритм повышения тарифов на услуги
электрораспределительных компаний, предполагающий повышение тарифа ФСК на 11% в
2012 г. и на 19.2% в 2013 и 2014 гг. По мнению Минэнерго, такая схема поможет
компании реализовать свою крупную инвестпрограмму без существенных
изменений.
Министерство также предлагает предусмотреть возможность увеличивать темпы
роста тарифов в регионах, где сложилась наиболее сложная ситуация с экономикой
МРСК (из-за отказа потребителей от механизма «последней мили»), разрешив, чтобы
этот рост превысил действующий потолок в 11%.
Как отмечают аналитики инвестиционной компании (ИК) «ВТБ Капитал», «те 11%,
на которые Минэнерго предлагает повысить тариф ФСК в 2012 г., примерно
соответствуют нижней границе ожиданий участников рынка (10−20%) и значительно
отстают от 19.2%, предложенных недавно Федеральной службой по тарифам (ФСТ)».
«Как следствие, внесенная инициатива может спровоцировать всплеск спекулятивных
сделок с акциями ФСК», — пишут они в ежедневном обзоре ИК. «В целом же,
предложение министерства указывает на то, что обсуждение в правительстве планов
в отношении долгосрочной динамики тарифов ФСК пока продолжается. Окончательное
решение по этому вопросу должно учитывать интересы всех сторон, включая
Минэнерго, ФСТ, Минэкономразвития, ФСК и Холдинг МРСК. С фундаментальной точки
зрения предложенный размер повышения тарифа ФСК в 2012 г. почти на 4 п.п. ниже
уровня, заложенного в нашу модель показателей компании за 2012 г., и полностью
соответствует нашему прогнозу на 2013−2014 гг. В случае принятия предложения
Минэнерго новые темпы роста тарифа будут предполагать снижение нашего прогноза
EBITDA и чистой прибыли ФСК за 2012−2014 гг. на 3.4% и 7.7% соответственно», —
отмечают эксперты.
«Что касается МРСК, отмена действующего лимита на повышение тарифов
благоприятно отразилась бы на отношении инвесторов к распределительным
компаниям, испытывающим наибольшие проблемы – таким как МРСК Сибири, на
показателях которой негативно отражается переход РУСАЛа на прямой договор с
ФСК. Кроме того, это стало бы шагом к постепенному отказу от перекрестного
субсидирования тарифов электрораспределительных компаний», — говорят
аналитики.