Уралсиб Кэпитал: Роснефтегаз выкупит допакции РусГидро по цене не менее 1 руб за бумагу — на 12% выше текущих котировок

МОСКВА, 19 июня (BigpowerNews) — Роснефтегаз планирует получить 26% акций РусГидро в обмен на 40−процентный пакет в Иркутскэнерго и 85 млрд руб. Об этом сообщил «Коммерсант». На первом этапе сделки, Интер РАО передаст 40% акций Иркутскэнерго специально созданной Роснефтегазом компании, которая также получит 5,3% бумаг Интер РАО, находящихся в собственности РусГидро, и 85 млрд руб. от Роснефтегаза. Затем в рамках допэмисии РусГидро разместит 26% акций в пользу Роснефтегаза и получит от него 40% Иркутскэнерго и 85 млрд руб. В результате Роснефтегаз станет владельцем блокпакета РусГидро, пакет государства снизится до 46%, а доля акций в свободном обращении сократится до 27%.

Цена допэмисии может оказаться выше рыночной, считают аналитики инвестиционной компании (ИК) Уралсиб Кэпитал. «Мы полагаем, что Роснефтегаз выкупит акции РусГидро по цене не менее 1 руб./акция (на 12% выше текущих рыночных котировок), поскольку эта цена соответствует номиналу акций РусГидро, которая не вправе размещать бумаги по цене ниже номинала», — указывают они в ежедневном обзоре. «Еще одним неизвестным параметром сделки остается цена акций Иркутскэнерго: на наш взгляд, они могут быть оценены приблизительно по их первоначальной оценке (26 руб./акция) для цели обмена активами с Интер РАО», —  отмечают аналитики.

Одновременно в отчете отмечается, что котировки РусГидро могут оказаться под давлением в связи с инвестиционными рисками. «Изначально в рамках планировавшейся сделки по обмену акциями между Интер РАО и РусГидро 40% акций Иркутскэнерго были оценены на уровне 26 руб./акция, бумаги РусГидро – 1,65 руб./акция. Согласно новой схеме, цена акций РусГидро, скорее всего, составит около 1 руб./акция. Дополнительным риском является внушительная денежная составляющая сделки (85 млрд руб.) – не исключено, что эти средства будут направлены на финансирование новых инвестиционных проектов РусГидро, рентабельность которых может оказаться под вопросом», — заключают аналитики.