МОСКВА, 19 июня (BigpowerNews) — Как сообщает газета «Коммерсант» со ссылкой
на неназванные источники, под контроль «Роснефтегаза» может перейти пакет акций
«РусГидро» в размере не менее блокирующего. По информации СМИ, сделка может
быть проведена в несколько этапов. Сначала «Роснефтегаз» или его дочернее
подразделение приобретет (за деньги или в обмен на акции – не уточняется) 40%
акций «Иркутскэнерго», которые в настоящий момент находятся на балансе «Интер
РАО». На следующем этапе 40% акций «Иркутскэнерго» плюс денежные средства на
сумму 80 млрд руб. будут обменены на дополнительно выпущенные акции «РусГидро»
плюс 5.3% акций «Интер РАО», находящиеся на балансе «РусГидро». В результате
сделки «Роснефтегаз» станет владельцем 25% акций «РусГидро» и 5.3% акций «Интер
РАО», а за счет дополнительных ликвидных средств на сумму 85 млрд руб. будет
покрыт дефицит финансирования капиталовложений «РусГидро».
По мнению аналитиков инвестиционной компании (ИК) ВТБ Капитал, «такая
структура сделки несет в себе достаточно серьезную угрозу для «РусГидро»,
которой, возможно, придется провести еще одну крупную допэмиссию акций». По их
оценкам, которые приводятся в ежедневном обзоре ИК, «общий размер допэмиссии
может составить от 20% (исходя из основных параметров предыдущей допэмиссии) до
37% текущего размера капитала (исходя из текущей рыночной стоимости акций
«Интер РАО» и цены в 1 руб. за акцию «РусГидро»)».
Что касается денежных средств представляющих собой дополнительную ликвидность
на сумму 85 млрд руб., отмечают аналитики, «существует вероятность их
инвестирования в новые проекты, что рождает дополнительные вопросы относительно
их рентабельности и ценности за миноритарных акционеров». Эксперты
напоминают, что в мае Минэнерго утвердило пересмотренный план по
капиталовложениям компании на 2012–2014 гг., предполагающий их сокращение в
качестве компенсации умеренного роста тарифов на электроэнергию. Кроме того,
отмечают аналитики ВТБ-Капитала, вместо принятия мер для повышения
эффективности операционных и капитальных расходов правительство может пойти по
пути докапитализации отрасли, чтобы компенсировать дефицит финансирования
инвестпрограмм. «Что касается «Интер РАО», предстоящая сделка подвергает риску
оценку доли компании в «Иркутскэнерго». Существует также вероятность, что
взамен активов, которые на сегодняшний день стоят 27 млрд руб., компания
получит акции «Роснефтегаза», — заключается в обзоре ИК.