Уралсиб Кэпитал: Намерение правительства провести SPO ФСК и пересмотреть дивидендную политику РСК идет вразрез с политикой президентской комиссии

МОСКВА, 23 июля (BigpowerNews) — По сообщениям Reuters и Интерфакса, правительственная комиссия по
вопросам развития электроэнергетики под председательством вице-премьера Аркадия Дворковича поручила Минэнерго и ОАО «ФСК ЕЭС» проработать возможность проведения допэмиссии акций госкомпании в пользу частных инвесторов для финансирования инвестпрограммы. Предложения должны быть представлены до 1 августа. Комиссия также предложило Минэнерго, МЭР, ФСТ, ФСК и Росимущество повысить инвестиционную привлекательность распределительного сектора и пересмотреть дивидендную политику. Источник Интерфакса пояснил, что имеется ввиду увеличение дивидендных выплат.

Аналитики инвестиционной компании (ИК) Урасиб Кэпитал отмечают, что «правительство не является
последней инстанцией для распределительного сектора». Недавно президент России Владимир Путин создал
президентскую комиссию по вопросам развития топливно-энергетического комплекса, которая во многом дублирует функции правительства. Секретарем комиссии стал влиятельный чиновник Игорь Сечин, хорошо известный своим критическим отношением к приватизации, пишут эксперты в  ежедневном обзоре. «Мы согласны с тем, что предложенный правительством план приватизации осуществить достаточно сложно. Несовершенная система регулирования, частые и непоследовательные пересмотры тарифов отпугнули многих инвесторов от российского энергетического сектора. Кроме того, SPO ФСК осложнено минимальной ценой размещения – 0,5 руб./акция, что на 110% выше текущей рыночной стоимости, а общий объем размещения может достичь 5,7% от увеличенного уставного капитала, или 1,2 млрд долл», — говорится в отчете.

В тоже время аналитики приветствуют намерение правительства повысить инвестиционную
привлекательность распределительного сектора. Однако, считают они, «что приватизация и повышение дивидендов возможны лишь в долгосрочной перспективе с учетом сложностей согласования с остальными госорганами». По их мнению, «увеличение дивидендных выплат не сможет значительно улучшить отношение инвесторов к распределительному сектору». «Рекомендуемые для госкомпаний дивидендные выплаты в размере 25% чистой прибыли предполагают дивидендную доходность для ФСК к 2015 г. на уровне 3,3%. Но если правительство решит продать ФСК по запланированной цене (0,5 руб./акция), предполагаемая дивидендная доходность составит лишь 1,3%», — указывается в отчете.